Ondo Finance 已向美国证券交易委员会(SEC)提交评论信,支持废除一项自2005年以来几乎影响所有美国股票交易方式的规则,同时敦促监管机构在制定替代规则时考虑代币化市场的需求。
Ondo Finance 是规模最大的证券代币化机构之一,链上资产规模约40亿美元,包括代币化的美国国债和股票。代币化是指发行基于区块链的传统资产版本。
今年6月,SEC提议废除NMS条例中的规则611,该规则是美国股票交易的核心框架。SEC主席保罗·阿特金斯表示,这项规则实施二十年后产生了“意外后果”,反而阻碍而非促进市场发展,此次调整旨在简化市场结构并降低成本。SEC随后公开征求意见,Ondo Finance的评论信正是对此作出的回应。
在8月11日提交的评论信中,Ondo表示支持废除规则611。这项规则自2005年起被称为“交易穿透规则”,它要求订单必须路由至报价最优的交易场所,从而避免在别处有更优价格时以较差价格成交。该规则旨在保护投资者,但批评者认为它也导致交易分散到多个场所,并固化了单一的订单执行方式。
Ondo 为何支持这一变革
Ondo 认为,规则611的制定早于代币化时代,其设计基于单一交易模型的市场。而如今,代币化证券与传统证券并行交易,且越来越需要直接交互。该公司指出,仅废除该规则远远不够。
评论信要求SEC对链上市场与传统市场适用相同的执行标准;正式承认“询价交易”模式——这是一种已在国债和债券市场使用的竞争性定价方式;同时确认中性交易基础设施无需注册为经纪交易商或交易所即可运营。
Ondo 以显著的成本差距来佐证其观点:美国投资者通过传统经纪商可获得全球最便宜的执行价格,但目前在链上交易相同股票的成本却高得多,主要原因是缺乏公认的链上交易竞争标准。
Ondo 将这一问题归结为链上股票交易发生在何处。该公司表示,目前此类交易大量在海外增长,而正确制定规则611的替代标准,是吸引这些活动回流至美国市场体系、而非拱手让给海外交易场所的契机。

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