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比特币的下一个上涨阶段可能正获得一个不寻常的助力：美国财政部计划增加对长期政府债券的流动性支持。
渣打银行分析师杰夫·肯德里克在一份客户报告中指出，缓解美国国债市场"长端"压力的政策努力，可能与比特币自身周期的时间点相契合，从而推动其价格向10万美元迈进。他特别提到了一个关键的技术转折点——65500美元。肯德里克认为，突破这一水平将强化市场当前周期低点可能已经形成的观点，并为比特币在2026年底前进一步上涨奠定基础。
核心要点
渣打银行的杰夫·肯德里克指出，65500美元是比特币的一个关键水平；持稳或突破该点位将在技术上确认其关于周期低点的判断。对长期国债的流动性支持即将扩大，针对10至30年期债券的回购规模将增至每次操作至少40亿美元。美国财政部在9月9日至11月4日期间推出的计划，旨在稳定债券抛售后的收益率，从而缓解整个金融市场的压力。根据CoinMarketCap数据，比特币对这一政策消息作出了反应，在美国午盘交易时段上涨超过6%，接近69000美元。肯德里克将这一情况视为比特币通常能够从中受益的流动性干预措施，并引用了比特币的固定供应量及其对宏观流动性变化的历来反应。
财政部长端回购及其对风险资产的意义
肯德里克提及的政策催化剂来自美国财政部周三发布的一项声明。该部门表示，将至少把某些支持长期政府证券流动性的回购操作的最大规模提高一倍。具体而言，财政部计划将针对10至20年期和20至30年期名义票息国债的回购操作最大规模，从每次20亿美元提高到至少40亿美元。根据文章中分享的财政部公告，这项扩大后的计划定于9月9日至11月4日期间执行。在公告发布后的几个小时内，长期国债收益率大幅下降，这 reportedly 缓解了债券市场大幅抛售后积累的部分压力。对于比特币和其他风险敏感资产而言，较低的收益率可以减轻金融状况收紧带来的拖累——即使加密货币的基本面在很大程度上与传统金融相分离，这种影响依然存在。
"65500美元"水平与肯德里克的周期解读
肯德里克的观点将宏观政策与技术面分析相结合。在报告中，他将65500美元确定为比特币的关键观察水平。其逻辑很直接：如果比特币突破并稳定在该水平上方，那么至少根据他的分析框架，这表明市场已经度过了周期低点。在此基础上，肯德里克提出了更长期上涨的可能性。他敦促投资者为在2026年底前比特币可能上涨至10万美元"做好准备"。这一预测并非作为短期保证提出，而是作为一种情景——如果技术水平和整体流动性条件都保持有利，那么这种情景将变得更加合理。需要强调的是，这种论点是有条件的。突破65500美元将是肯德里克图表分析视角的确认事件；但如果未能守住该区域，那么周期底部已经形成的信号可能会被削弱。
比特币的反应：随债券市场缓解而上涨
周三的市场行为立即印证了财政部的行动可能提振加密货币风险偏好的说法。文章指出，根据CoinMarketCap的数据，比特币在美国午盘交易时段大涨超过6%，接近69000美元，创下自6月初以来的最高水平。虽然短期价格走势无法证实一个多年期的目标，但它确实说明了当长期收益率放松时，比特币可以多么迅速地做出反应。这种联系对交易者来说很重要，因为它表明，宏观头条新闻——尤其是那些影响流动性和贴现率的新闻——即使在加密货币特定消息面平静时，也能推动比特币价格变动。投资者面临的关键问题是，财政部的回购计划是否改变了市场对收益率的长期预期，而不仅仅是带来一天的 relief rally。
流动性干预、固定供应量与后续关注要点
肯德里克将财政部的公告描述为"正是比特币喜欢的那种东西"。他在报告中提出的理由基于两个主题：比特币历来受益于政府流动性干预的历史趋势，以及其资产的固定供应量——他认为，这使得比特币比那些直接与货币供应量变化或通胀预期挂钩的资产更能抵御货币贬值。对于读者而言，实际的收获不在于某位分析师对一个价格目标的预测是否正确，而在于随着政策计划的展开，需要关注哪些信号。如果长期国债收益率在流动性条件改善的同时保持低迷，那么比特币可能拥有更多积累动力的空间——尤其是如果它能维持在肯德里克所强调的65500美元水平附近。接下来，交易者和投资者应同时关注9月9日至11月4日期间长期国债收益率的演变，以及比特币能否维持在该报告强调的技术水平之上的涨幅。不确定性在于，宏观经济的缓解能否持续足够长的时间，以转化为持久的趋势变化——或者，如果利率重新加速上升，加密货币的上涨叙事是否会消退。
