资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
比特币涨势持续，QCP Research指出空头回补驱动为主
在比特币持续上涨的同时，QCP Research指出，本轮涨势的大部分动力并非来自新增多头头寸，而是源于空头头寸的平仓。尽管ETF资金流入依然强劲，但当空头回补效应减弱时，新需求能否接棒成为关键。
比特币近期的涨势重新吸引了市场关注。然而，在价格上涨的同时，期货市场的未平仓合约却在下降，这引发了关于本轮行情结构的重要疑问。QCP认为，当前局面主要由空头平仓推动，而非新增杠杆多头头寸。
与之相对，现货比特币ETF依然保持强劲的资金流入。QCP表示，ETF资金流入量已接近过去一年约95%的分位水平。这表明，涨势背后确实存在真实的现货需求。
比特币上涨，为何未平仓合约却在下降？
在比特币价值上升的同时，期货市场未平仓合约的减少，暗示投资者并非在建立新的多头头寸，而是在回补现有的空头头寸。
空头头寸的平仓意味着投资者需要买入比特币以结束交易。这些操作在支撑价格的同时，也导致了未平仓合约数量的下降。
QCP指出的关键点在于，这种效应可能无法持久。当空头头寸大部分被平仓后，市场需要新的买家入场，才能维持上涨势头。
该公司认为，ETF和现货需求能否保持强劲，在这方面至关重要。
来自ETF的需求支撑比特币
现货比特币ETF的资金流向，正成为本轮涨势最有力的支撑之一。
根据QCP数据，ETF资金流入量已接近过去12个月95%的分位水平。这表明，近期的现货端需求异常强劲。
然而，ETF流入的高企并不意味着涨势面临的所有风险都已消除。随着空头回补效应减弱，ETF及现货市场的新需求能否填补这一缺口，将成为决定性因素。
Strategy为何未买入比特币？
在比特币上涨的同时，Strategy公司近期的融资动向也引人关注。
该公司在8月17日至23日期间筹集了约20.1亿美元，但并未购入新的比特币。Strategy的比特币持仓连续第二周维持在840,447枚不变。
同期，该公司建立了15.9亿美元的灵活现金储备。其总美元计价资产则增至66.9亿美元。
Strategy的平均比特币购入成本为每枚75,385美元。QCP将此次融资视为流动性管理举措，而非直接用于增持BTC。
该公司此次未购入比特币，表明即使在上涨行情中，资产负债表上的流动性管理依然优先。
美联储决议前，比特币面临哪些变数？
宏观层面的不确定性依然存在。
在7月份的FOMC会议上，利率决定以9比3的投票结果维持不变。三位委员支持加息25个基点。QCP认为，这一局面是美联储内部更为鹰派观点的一个显著例证。
目前，市场焦点已转向Kevin Warsh周五在杰克逊霍尔发表的讲话。不过，现阶段尚未给出明确政策指引。
在国债方面，Scott Bessent宣布了一项计划，拟将长期国债回购操作的规模提升至每次40亿美元。QCP认为，此举更多是提供流动性支持，而非结构性政策转变。
在回购声明公布后，国债收益率走低，美元也跌至三个月低点。美元走弱以及长期国债收益率下降，叠加持续的财政担忧，可能对比特币和黄金构成支撑。
能源市场也构成了新的风险。QCP指出，8月25日仅有2艘油轮通过霍尔木兹海峡，而美国战略石油储备则减少了370万桶，降至2.897亿桶。储备水平已低于该公司所指出的压力阈值1030万桶。
对比特币而言，未来几天有两个动态尤为重要：现货及ETF需求能否保持强劲，以及空头回补效应结束后，新买家是否会入场。周四的初请失业金人数以及周五的Warsh讲话，也是可能为市场提供新方向的重要事件。
本内容基于一般市场数据，不构成投资建议。建议您自行进行研究。
