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加州迷因币法案将禁止什么？
加利福尼亚州立法者一致通过了一项法案，限制加密货币平台提供与公职人员相关的迷因币，旨在防范潜在的利益冲突以及立法者所称的“付费入场安排”。州参议院于周三以40票对0票通过了第2409号议会法案，随后众议院以78票对0票同意参议院的修正案。该法案现已进入登记阶段，等待州长签署。若签署生效，相关限制将适用于2027年1月1日或之后发行的迷因币。数字资产服务提供商将被禁止向加州居民提供由联邦公职人员、州或地方公职人员发行或与其合作发行的此类代币。法案将迷因币定义为一种其价值主要来源于公众兴趣、投机或社区参与的数字资产。该定义旨在将有政治关联的投机性代币与主要用于支付、投资产品或其他功能的数字资产区分开来。该措施并非在加州全面禁止迷因币，而是针对公职与代币发行之间的关系，立法者认为存在风险，即买家可能购买与官员相关的资产，部分目的是为了获得政治接触渠道或为在职官员带来经济利益。
为何立法者针对政治迷因币？
在名为“官方特朗普”（与美国总统唐纳德·特朗普相关联的迷因币）推出并经历价格剧烈波动后，相关讨论愈演愈烈。根据消费者权益组织“公共公民”的估计，TRUMP代币的投资者账面亏损约达32亿美元，其中大部分为未实现亏损。TRUMP仍是第五大迷因币，市值约为6.88亿美元。该代币在过去一周上涨了53%，收复了部分跌幅，但过去一年仍累计下跌约67%。财务损失仅是政策辩论的一部分。与现任公职人员相关的代币引发了传统政治筹款规则未能解决的问题：买家可在全球范围内交易该资产，价格可能在数小时内剧烈变化，需求的增加可使与代币相关的各方获得经济利益，但这并非传统政治献金的功能。加州立法试图在分销层面解决这一问题。该州并非试图阻止联邦或州外官员创建代币，而是限制受监管的服务提供商向加州居民提供新发行的、符合条件的迷因币。
投资者启示
加州的法案将政治迷因币转变为平台准入问题。若法案签署生效，为加州客户服务的交易所在允许新发行的代币交易前，需判断其是否与公职人员存在被禁止的关联。
该法案对加密货币交易所意味着什么？
实际操作负担将主要落在数字资产服务提供商身上。为加州居民提供服务的交易所及其他平台，需要建立流程来识别新迷因币是否由相关公职人员发行或通过合作发行。这可能使有政治关联的代币更难上架，即便与官员的关系并非显而易见。采取保守合规政策的平台可能会认为，避免上架某些代币比判断其是否属于法定定义范围更为划算。2027年1月1日的截止日期也很关键。法案中描述的限制适用于该日期或之后发行的代币，这意味着该措施主要旨在限制未来发行，而非追溯性地禁止所有现有的政治迷因币。对于代币发行方而言，加州之所以重要，是因为限制其进入美国最大市场之一可能会降低流动性，并使全国性交易所的支持意愿减弱。平台理论上可按州实施不同的上架策略，但维持按地理区域划分的代币可用性将带来额外的合规与运营成本。
政治加密货币会使联邦立法复杂化吗？
加州投票之际，与特朗普家族相关的加密货币企业也正在影响联邦数字资产立法的谈判。这些商业利益已成为围绕《数字资产市场清晰法案》谈判的一部分，该法案是拟议的联邦框架，旨在确定如何监管加密货币市场及中介机构。一份尚未公开的两党道德附录，据称将通过允许特朗普推迟缴纳相关资本利得税，来处理所需的资产剥离问题。此类处理可能产生价值数百万美元的税收优惠，为立法谈判增添了另一个争议点。加州的措施仅涉及这场更大辩论的一部分，但法案获得全票通过表明，限制政治迷因币能够获得支持，这与加密货币监管上更广泛的分歧无关。如果州长签署AB 2409法案，加州将为公职与新发行的投机性代币之间划定明确的界限。对于加密货币平台而言，接下来的问题是，该州将如何宽泛地解释“与公职人员的合作”，以及当限制措施于2027年生效时，交易所将如何确定哪些代币必须被排除在外。
