资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
8月19日，美国财政部长斯科特·贝森特表示，在30年期国债收益率触及19年高点后，财政部将把长期债券回购规模翻倍。尽管每次操作从20亿美元增加到40亿美元并不算大，但多位市场参与者将此解读为向收益率曲线控制和类似量化宽松政策迈出的一步。
贝森特的声明将叙事驱动的加密货币市场带入了古老的框架，该框架基于这样一种信念：粘性通胀和宽松的政府政策对比特币（BTC）和硬资产非常有利。这种对资产负债表操纵的看法符合比特币爱好者推崇的货币贬值交易框架。快速浏览彭博电视或X（交易员前称为加密货币推特）就会发现，关于“贬值交易”全面生效的讨论比比皆是。
市场在讨论扭转操作式干预之前几周就开始转变。7月31日，美国和日本联合干预外汇市场以支撑日元，当时日元已跌至40年低点。
结果，美元指数（DXY）下跌，黄金上涨。与此同时，贝森特部长随后决定将长期债券回购翻倍，引发了比特币、黄金以及几只加密货币相关股票的硬资产反弹。Strategy的Stretch（STRC）交易价格接近其100美元挂钩价，而COIN、CRCL和其他加密货币相关股票均录得两位数涨幅。
扭转操作是否会再次挑战美联储的公信力和独立性？
美联储的公信力仍然是个问题，其在主席凯文·沃什领导下的应对机制对市场而言仍不明确。沃什在首次FOMC新闻发布会以及8月28日杰克逊霍尔演讲之前就放弃了发布前瞻指引的惯例。市场认为，除了旨在审查美联储使命和现代化政策的少数工作组之外，他对美联储的最新目标含糊其辞。
财政部压低长期债券收益率的努力可能会加剧对美联储独立性的担忧，尤其是如果市场开始预期央行采取协调行动的话。自特朗普总统开始严厉批评前主席杰罗姆·鲍威尔并寻找能够“立即降低利率”的候选人以来，这一直是分析师们担忧的问题。
美联储最明确的目标仍然是2%的通胀目标和最大就业。在8月28日的杰克逊霍尔演讲中，沃什表示：“美联储的职责是确保通胀预期不会脱锚。有一个信号没有人会错过：持续65个月的高通胀的责任完全在于央行。这是它应得的。我的标准是：我们必须确信潜在通胀正明确且以足够快的速度向我们的目标移动。否则，我们还有工作要做。这是我们的工作、我们的使命和我们的职责。”
Fed hike-and-hold odds in September.
8月26日的PCE数据显示通胀依然粘性，总体PCE为3.7%，略高于预期的3.6%，核心PCE为3.3%，符合预期。这为美联储维持利率并观察未来几个月商品定价与需求之间的博弈留下了余地。
比特币ETF交易量和清算推动价格突破8.1万美元
上周比特币突破7万美元时，期货市场有超过45亿美元的头寸被清算，同时五个交易日内近20亿美元的比特币ETF净流入也改变了投资者情绪。
比特币清算推动价格升至8.1万美元。
价格行为模式已明显从逢高卖出转变为逢低买入。投资者现在买入以便以后卖出，而不是卖出以便更低价格买回。在经历了长期的低波动和投资者情绪高度冷漠之后，突破7万美元阻力位的反弹似乎给熊市棺材钉上了最后一颗钉子。
Bitcoin capital flows, US Treasury yield-curve-control ends bear market.
彭博数据显示，过去一周黄金和比特币ETF合计流入超过70亿美元，ETF重新回到交易量前十。数据还显示，贝莱德的IBIT今年迄今的流量本周转为正值（13.1亿美元），该ETF创下了两年来最大的买方偏斜。几周以来，零售和机构投资者的资金流首次同步，ETF流入加速进入由部分空头清算推动的反弹。
IBIT year-to-date flows turn positive.
伯恩斯坦现在预测到2027年中比特币价格将达到15万美元，而范埃克表示其12信号模型可能预示着熊市终于结束。
比特币会喘口气吗？
就反弹的潜在持续时间而言，鉴于反弹幅度（从5.8万美元的“底部”上涨40%），在8万至10万美元区间内获利了结似乎是合理的。截至8月27日，69%的比特币供应处于盈利状态，高于7月份的45%。
CryptoQuant的年龄带成本基础图显示，在6.4万美元处有一个密集的积累区块，这是第四大投资者成本基础带，约占比特币供应量的9.8%。
与此同时，32.4%（650万枚比特币）的比特币供应仍处于亏损状态，集中在8.7万美元、9.4万美元和10.5万美元附近。这个上方的压力区构成了潜在的抛售压力，因为随着价格推入8.2万美元左右，一些投资者可能会减少敞口，而如果反弹延伸到上方的UTXO已实现价格分布（URPD），其他人可能会在盈亏平衡点退出。
比特币成本基础与供应量对比。
技术指标在8万至10万美元区间内可能看起来超买，因此在两周内上涨30%后出现整合阶段似乎是合理的。话虽如此，市场情绪和价格行为的重置表明，价格现在对上行具有反射性。来自现货、ETF、机构和期货市场的资金流显示，投资者正在转向买入后卖出的心态，而不是过去八个月的卖出后更低买回。
关注点是什么？
比特币是否超买？均值回归并整合至6.4万至7万美元是否是下一步？
未来一周，市场将如何消化美联储主席沃什的杰克逊霍尔演讲内容？
比特币现货和期货总流量与现货ETF净流量相比将走向何方？在扩大长期债券回购和讨论扭转操作式政策的情况下，美元指数、10年期和30年期国债收益率如何反应？
高盛预计全球人工智能投资将在2026年超过1万亿美元。资本支出的投资回报率如何？在市场狂热的这个阶段，股市还能上涨多少？
财政部的长期债券回购重新激活了贬值交易（比特币、黄金、弱势美元）。它们也重新引发了关于美联储独立性和公信力的讨论。如果回购未能遏制10年期和30年期收益率，要求更激进干预的压力可能会增加。财政部官员已提出动用近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）来扩大债券回购。这对通胀和美联储2%的通胀目标意味着什么？
