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白银正面临两种截然不同的力量
目前，白银市场正受到两种截然不同力量的拉扯。基本面显示供应短缺将持续数年，且工业需求不断上升；但从短期价格走势来看，白银仍存在大幅回调的空间。这种组合使得下一次重大走势尤为关键。
自8月10日以来，白银一直被困在一个区间内。无论向上还是向下突破，都可能决定价格是走向更高水平，还是重新测试此前调整期间的低点区域。分析师卢卡斯·埃克韦梅（Lukas Ekwueme）和温斯顿·沃尔夫（Winston Wolfe）从不同角度审视了这一宏观图景。埃克韦梅关注的是持续的白银供应赤字，而沃尔夫的图表则描绘了一条潜在的看涨路径，尽管这条路径中可能仍包含几次痛苦的回调。
卢卡斯·埃克韦梅：白银供应赤字正与工业需求碰撞
在X平台上以@ekwufinance为名的卢卡斯·埃克韦梅认为，白银供需之间日益扩大的失衡将越来越难以被市场忽视。
他附带的图表提供了重要的背景信息。2016年至2020年间，白银记录了年度供应盈余，尽管这些盈余幅度差异很大。情况在2021年发生了变化，当时需求开始超过可用的年度供应量。
白银赤字正在累积。
我们现在正处于连续第六年的白银赤字期。
累计赤字已超过一年的白银矿产量。
同时，工业需求正在激增。
市场还能忽视这些基本面多久？
pic.twitter.com/YNa8TtXuAn — Lukas Ekwueme (@ekwufinance) 2026年9月4日
2021年的赤字约为8000万盎司，随后在2022年扩大至约2.5亿盎司。2023年又出现了约2亿盎司的短缺。2024年白银仍处于赤字状态，短缺量接近1.5亿盎司。2025年的估算显示赤字仍超过1亿盎司。
根据图表显示，2021年至2025年为第5个连续的白银供应赤字年。然而，埃克韦梅的配文描述当前情况为“连续第六年”，因此其文字表述与图表所示期间存在差异。
工业需求构成了他论点的另一重要部分。图表中的黄线显示，工业白银需求占总供应量的比例从2016年的约46%攀升至2025年估算值的约67%。
以下数据有助于厘清局势：
- 根据提供的图表，白银在2021年至2025年期间记录了年度赤字。
- 2022年的赤字达到约2.5亿盎司。
- 2023年的短缺保持在2亿盎司左右。
- 2025年的估算仍显示赤字超过1亿盎司。
- 工业需求已上升至约占白银总供应量的67%。
埃克韦梅还指出，目前的累计赤字已超过一年的白银矿产量。这并不意味着银价必须立即上涨。现有的库存可以弥补年产量与消费量之间的一部分差额。如果这些库存继续提供当前生产无法替代的金属，那么持续的赤字将变得更为重要。
温斯顿·沃尔夫的白银图表显示，更大规模的反弹可能需要时间
在X平台上以@MrWWolfe为名的温斯顿·沃尔夫从更广泛的技术角度审视银价。
他的图表显示，白银突破了自2026年主要高点以来一直压制价格的长期下行趋势线。摆脱这一结构改善了更广泛的技术面，但沃尔夫并不期望银价从此直接直线上升。
观察沃尔夫的白银图表，可以看到一个延伸至2027年的大型弧形结构。他预测的路径包括几次上涨，随后是大幅回调，然后价格才可能触及上边界。这一细节之所以重要，是因为沃尔夫的看涨观点允许途中出现大量波动。
@MrWWolfe / X
图表识别出约51.50美元是一个“必须守住”的重要水平。几条支撑线也在更广泛的45美元至52美元区域汇聚，这可能使该区域在深度回调期间变得至关重要。
沃尔夫的上行目标要高得多。他的图表将约121.94美元定位为白银“必须突破”的主要阻力位。
通往该区域的预期路线绝非直线。沃尔夫绘制了向约70美元以及后来的89美元至95美元区域推进的可能路径。他的情景中也包含了向50年代后期、70年代初期和80年代中期回调的步骤，然后再尝试进一步上行。
因此，沃尔夫预计银价将在相当长的一段时间内上下波动，直到更大的弧线进入后期阶段。
他的分析还与当前的白银价格预测提供了一个有趣的联系。沃尔夫将50美元低位区域确定为更广泛结构内的一个重要区域，而我们较短期的分析也独立指向约53美元至50美元的区间，前提是即时支撑失效。
短期白银价格预测将63美元和71美元置于下一次走势的核心
短期白银价格预测比基本面供应状况所暗示的要谨慎得多。
观察日线图显示，自8月10日以来，白银主要在区间内交易。主要边界底部约为63.3美元，顶部为71美元。
如果任何一方未能产生令人信服的突破，白银可能会继续在该区间内移动。然而，当前的技术结构给予卖方优势。
XAGUSD 价格图表 / TradingView.com
最近的价格从下降通道模式的上部反弹。如果持续尊重该通道，未来几天可能会对区间下界造成压力。
跌破约63.2美元将成为第一个主要的看跌信号。此后，银价可能会滑落至53美元至50美元的区域。
这一下跌区域值得特别关注，因为沃尔夫的更大周期图表也确认了50美元低位区域附近的支撑。如果在50美元附近失败，若抛售压力依然强劲，白银可能会暴露于更低的位置。
看涨的白银价格预测需要相反方向的突破。白银需要突破71美元，并在当前区间之外确立价格行为。这样的突破可能会打开通往约77美元的道路。突破77美元后的持续强势，可能会在接下来的几周内使89美元成为可达到的目标。
| 白银价格水平 | 该水平的含义 |
|---|---|
| 121.94美元 | 沃尔夫确定的主要长期水平 |
| 89美元 | 如果看涨动能持续，更高的目标 |
| 77美元 | 当前区间上方的首个主要目标 |
| 71美元 | 主要阻力位及看涨突破水平 |
| 63.2至63.3美元 | 即时支撑及当前区间底部 |
| 53至50美元 | 看跌跌破后的主要下跌区域 |
| 51.50美元 | 沃尔夫确定的重要更广泛支撑 |
供应危机与价格结构指向不同的时间线
当基本面和技术面论点结合观看时，白银当前的格局变得更加清晰。埃克韦梅的供应数据显示，市场已连续几年消耗了超过年度供应量的白银。根据其图表中显示的2025年估算值，工业需求也已攀升至总供应量的约67%。
沃尔夫的分析提供了一种可能的解释，说明这些基本面如何最终转化为更高的白银价格，而不会产生直线式的反弹。他的图表允许白银在潜在挑战主要121.94美元区域之前进行多次回调。
即时的白银价格预测仍然取决于63.2美元和71美元。跌破63.2美元可能会暴露53美元至50美元的下跌空间，而突破71美元则可能打开通往77美元并最终89美元的道路。
如果赤字持续，白银的供应短缺可能会变得越来越重要。更紧迫的问题是，在更大的故事有机会再次展开之前，白银价格是会向上突破当前区间，还是会先访问50美元低位区域。
常见问题解答 (FAQs)
为什么白银被称为XAG？
白银被称为XAG，因为它是金融市场中一盎司金衡制白银的官方ISO 4217货币代码。
XAG白银是一项好的投资吗？
XAG（现货白银）可以作为投资组合多样化和抗通胀的工具，但它具有高波动性，目前每盎司交易价格约为66.90美元。
