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CoinShares:比特币基金资金流向显示,投资者在交易美联储利率路径,而非退出市场

2026-09-08 02:06:09
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加密货币资金流对美债利率前景愈发敏感

加密货币基金的资金流向正变得对美国利率前景的变化愈发敏感。CoinShares 认为,尽管投资者对加密货币的需求持续旺盛,但美联储的政策仍是比特币(BTC)突破 80,000 美元的关键阻力。

在其最新的市场更新中,CoinShares 研究主管詹姆斯·巴特菲尔(James Butterfill)指出:“比特币的交易模式再次类似黄金,但美联储依然设定了约 80,000 美元的天花板。”

这种敏感性在杰克逊霍尔 symposium 上美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)发表演讲后表现得尤为明显。沃什表示,通胀进展有限,价格压力并未足够快地缓解,这使得政策制定者缺乏信心,认为通胀已回归 2% 的目标。该演讲发布后,约有 1 亿美元从数字资产投资产品中流出,市场大幅提高了 9 月加息的概率。

随后一周,资金流向发生逆转,截至 9 月 4 日净流入达到 10 亿美元。这一转折与美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)的言论相吻合。他指出近期出现了“去通胀”的迹象,并表示如果即将到来的通胀数据显示进一步进展,他倾向于在 9 月维持利率不变。

巴特菲尔写道:“投资者并没有退出该资产类别,他们只是在交易利率路径。”

截至周一,根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据,联邦基金期货价格暗示,在下次联邦公开市场委员会(FOMC)会议之后加息的概率约为 60%。

Markets are now pricing in a 25 basis-point rate hike on Sept. 16. Source:CME Group

这些动向表明,比特币和更广泛的数字资产市场对流动性和货币政策的变化仍然高度敏感。历史上,宽松的金融环境一直支持加密货币和其他风险资产的表现。

国债回购增加了流动性背景

CoinShares 的这一评估正值上月比特币和更广泛的数字资产市场强劲反弹之际。当时,美国财政部宣布将某些长期债券回购计划从每次操作 20 亿美元加倍至 40 亿美元。在此期间,比特币从 60,000 美元低位攀升至 80,000 美元以上。

据悉,扩大后的回购计划预计将于 9 月 9 日至 11 月 4 日期间运行。

21shares 联合创始人奥菲莉亚·斯奈德(Ophelia Snyder)上周在其 Substack 通讯中写道:“围绕财政部公告,我们也看到了股市抛售和收益率曲线的变化,再加上来自伊朗战争的持续噪音——石油和股票随人们当天对外交局势的乐观程度而波动。”

她补充道:“综合来看,这些因素让我认为,当前的比特币上涨可能与加密领域的特定催化剂关系不大,而与特别针对美国降低风险敞口的兴趣增长有关。”

这一举动强化了市场对流动性状况的关注,并促使渣打银行预测比特币可能在年底前达到 100,000 美元。

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