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Payward 宣布计划通过 Hyperliquid HIP-3 协议为美国客户推出许可链上永续合约
@Payward（@krakenfx 的母公司）近日宣布，计划利用 @Hyperliquid 的 HIP-3 协议，为美国客户推出许可链上永续合约。此举标志着向美国交易者提供受监管的链上衍生品访问权限迈出了重要一步，而这一市场板块此前在很大程度上被排除在全球永续合约热潮之外。
通往链上永续合约的合规路径
Payward 打算通过其两家完全受监管的子公司——Bitnomial 和 NinjaTrader 来运营该产品。Bitnomial 已持有美国交易所、清算所和经纪商牌照，为该结构提供了现成的合规框架。
Payward 已向商品期货交易委员会（CFTC）提交了拟议的结构方案，但尚未获得正式授权。目前仍需获得监管机构的批准，且未公布具体的启动日期或商业条款。
根据拟议的安排，符合条件的美国客户将通过 Bitnomial 进行交易，而不是直接连接到 Hyperliquid 的去中心化平台。美国监管机构还预计，该受监管场所及其中介机构将实施客户身份识别、反洗钱和制裁控制措施。这些要求与大多数链上场所目前运营的无许可模式存在显著差异。
Hyperliquid 的 HIP-3 旨在成为一种系统，用于支持无许可、由构建者部署的永续市场。在该系统中，部署者必须质押 500,000 HYPE，并负责定义和运营其市场，每个 HIP-3 交易所都保持独立的保证金制度、订单簿和部署者设置。正在 HIP-3 测试网上测试的许可市场功能允许在链上执行访问控制，这是任何符合美国法规的推广的关键要求。
庞大且不断增长的市场
其商业逻辑十分清晰。2025 年，中心化加密货币衍生品的总名义交易量达到 85.70 万亿美元，其中永续合约可能占该年度活动的 51 万亿至 77 万亿美元。
然而，Hyperliquid 目前作为离岸平台运营，并明确限制美国用户的访问权限。因此，如果 Payward 的合作取得成功，这将是首个在美国监管框架内运营的链上永续合约平台。通过将 Hyperliquid 透明且公开的订单簿与 Payward 现有的监管和保证金基础设施相结合，该合作伙伴关系旨在弥合去中心化执行与服务美国国内交易者所需的合规标准之间的差距。
dYdX 和 GMX 等竞争对手也面临类似的美准入限制，这凸显了在美国提供受监管的链上永续合约产品的重要性。Kraken 已于今年 6 月通过 Bitnomial 为符合条件的美国客户推出了受监管的永续合约，允许用户从 Kraken Pro 账户管理现货、保证金、传统期货和永续合约，为更广泛的链上扩张奠定了基础。
