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九个月，七家申请者，零张牌照：越南的加密等待游戏
核心要点
河内方面表示，首批加密货币牌照将于2026年发放。然而，其自身的第二季度截止日期已过，却未见动静。
共有七家企业提出申请。五家通过了第一轮审核。目前尚无一家获得批准。
监管规则的制定借鉴了金融行动特别工作组（FATF）和欧洲的监管模式，其背后的原因与形象工程无关。
一旦首张牌照签署生效，六个月的过渡期将开始倒计时，强制越南交易者撤离海外平台。
背景回顾
2025年9月签署的第05号决议确立了一项为期五年的试点计划：所有交易均以越南盾结算，仅允许持牌机构运营，并完全禁止法币支持的稳定币。随后，该部门将试点运营商数量上限设定为五家，并于2025年10月报告称暂无企业申请。直到2026年1月20日，随着第96号决定的发布，申请窗口才正式开启。到了4月，总理公开下令在第二季度启动项目，此时桌面上已有七份申请。8月30日，官员们确认五家企业已通过初步评估，但未透露具体名称，也未提供最终决定日期。紧接着在9月1日，一份关于对无证运营者处以罚款的法令颁布。在颁发许可之前先实施惩罚。这一顺序耐人寻味。
真正的阻碍是什么
申请者需要拥有10万亿越南盾的注册资本，通过四级信息系统安全评估，并在开设任何订单簿之前获得公安部的批准。越南编写的交易所规则仿佛交易所就是证券交易所，因为在其看来确实如此。
选择奥地利并非巧合。奥地利金融市场监管局（FMA）在欧盟框架内监督加密货币公司，因此河内想要的不仅仅是一部法律条文，而是执行该法律条文的习惯。这种压力背后更为隐秘。在2026年6月的全会之后，越南仍处于FATF的“灰名单”上。一个受监管、以越南盾结算的持牌场所，被视为对此的直接回应。
后续发展
针对国内交易者的六个月过渡期仅在首张牌照存在时才开始，而目前该牌照尚未出现。当它出现时，离岸流动性将被迅速挤压。但持牌场所将在没有USDT的情况下开放，而USDT正是越南散户实际交易的货币对。岸上与岸外价格之间的差距几乎不可避免。
结论
这并非政府拖延时间，而是政府在2026年期间收集信誉，然后再发放许可。不要理会启动言论。请密切关注第一张牌照的签署，因为在它签署之前，没有任何具有约束力的事情会发生。
