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BitMine Immersion Technologies 逼近持有以太坊供应量 5% 的里程碑
专注于以太坊的企业金库公司 BitMine Immersion Technologies 表示，其持有的以太坊（ETH）数量正接近一个重要的里程碑——即占其引用的代币供应量的 5%。如果近期的积累速度保持不变，这一目标有望在 11 月初提前达成。该公司最新的披露文件显示，它已经建立了相当可观的头寸，距离目标仅剩相对较小的差距。
根据对 BitMine 7 月 13 日至 9 月 28 日期间发布的每周更新的审查，该公司在此期间报告的总购买量约为 259,000 枚 ETH，平均每周购买约 21,600 枚 ETH。在其最新提交的报告中，BitMine 截至周日持有 6,001,302 枚 ETH，这相当于其报告中使用的 1.221 亿枚以太坊供应量的 4.9%。
关键要点
- BitMine 报告持有 6,001,302 枚 ETH，约占其引用的 1.221 亿枚 ETH 供应量的 4.9%。
- 对 12 份每周更新的审查显示，从 7 月中旬到 9 月底，平均购买速度约为每周 21,600 枚 ETH。
- 达到 5% 的持有水平意味着按照 BitMine 引用的供应计算，需持有约 610.5 万枚 ETH，目前仅差约 103,700 枚 ETH。
- 以最近的平均速度，填补这一缺口大约需要 4.8 周，但如果 BitMine 调整购买节奏，时间表可能会发生变化。
- BitMine 此前曾透露其在 5 月放缓了以太坊购买步伐，并讨论了在达到 5% 阈值后重新评估其策略的可能性。
BitMine 距离 5% 里程碑有多近？
BitMine 的报告持仓使其略低于 5% 的目标。使用该公司报告中引用的相同供应基准——1.221 亿枚 ETH，5% 对应的大约为 610.5 万枚 ETH。鉴于 BitMine 金库中拥有 6,001,302 枚 ETH，要达到所述阈值，还需收购约 103,700 枚 ETH。
基于 BitMine 覆盖 7 月 13 日至 9 月 28 日的 12 份每周更新，BitMine 在这些更新中表示总共收购了约 259,000 枚 ETH。将这一数量除以报告窗口内的周数，得出的平均收购率接近每周 21,600 枚 ETH。
如果 BitMine 在不改变策略的情况下继续以该速度购买，预计填补剩余缺口大约需要 4.8 周。这将使“达到 5%”的时间点落在 11 月初，但确切结果取决于 BitMine 在后续更新中是否保持相同的每周购买强度。
之前的变化：有意的减速
BitMine 的近期前景建立在更早前的战略转变之上。此前报道指出，BitMine 在 5 月“有意放缓”了其以太坊购买步伐，这一举动与管理层预期在后期完成供应量百分比目标有关。
当时，公司的时间表指向在 2026 年底之前达到 5%，这意味着近期向 11 月初迈进的轨迹相对于早期计划而言是一种加速。7 月至 9 月更新中显示的最近每周节奏表明，尽管该公司的既定目标仍锚定在相同的总体百分比目标上，但 BitMine 现在的建设速度比早期计划所暗示的要快。
目标之后：对 5% 或超越它的预期
达到 5% 并不一定是 BitMine 规划的终点。在 8 月接受 Bankless 采访时，BitMine 董事长 Tom Lee 表示，如果以太坊的实际应用扩大，更多企业决定持有 ETH，那么持有超过 5% 的比例仍然是合理的。同时，Lee 建议公司可能会在 2027 年重新审视这一问题，将 5% 的水平视为一个重要基准，而非永久上限。
Lee 还概述了一种潜在机制，以防止其所有权份额在接近目标时进一步上升。他表示，如果 BitMine 选择保持在 5% 左右，它可以出售通过质押奖励产生的 ETH，以免额外的发行推高其百分比。
在采访中，Lee 强调，此类出售与维持目标敞口有关，而非流动性管理。他表示，BitMine 更倾向于为其持仓寻找“生产性”用途，并不一定需要出售 ETH 来为运营或现金管理提供资金。
这里的 stakes（利害关系）不仅仅是象征性的。BitMine 的方法实际上是对以太坊特定供应份额的长期承诺，这可能影响市场如何看待大型持有者的行为，以及投资者如何思考与质押经济学相关的潜在未来抛压。
质押经济学与 BitMine 更广泛的平台
BitMine 的以太坊战略不仅仅涉及积累。该公司还将质押指为核心收入驱动力。今年 7 月，BitMine 表示，在截至 5 月 31 日的季度中，它通过以太坊质押和验证产生了 4,570 万美元的收入，占该时期 4,650 万美元总收入的 98%。这凸显了为什么质押奖励——以及关于是否出售它们的会计决策——可能是 BitMine 随时间管理其头寸的核心。
Lee 告诉 Bankless，随着公司从单纯积累以太坊扩展到更广泛的业务，其机构质押平台 MAVAN 正在处理来自外部客户的超过 20 亿美元的加密资产。如果该公司继续增长其机构质押业务，无需始终依赖额外现货购买即可赚取收入的能力，可能会影响它如何维持目标份额，以及需要购买多少才能跟上供应量百分比目标。
接下来关注什么
跟踪 BitMine 的读者应重点关注接下来的几份每周更新，看看该公司是维持近期每周约 21,600 枚 ETH 的速度，还是再次进行调整。“11 月初”估算的关键不确定性在于，BitMine 在接近 5% 阈值时是否保持相同的购买速度，以及一旦达到目标，它是否会开始制定更详细的计划来管理质押奖励。
