BitMine设定ETH供应5%硬性上限，随着积累接近目标_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

BitMine设定ETH供应5%硬性上限，随着积累接近目标

2026-10-07 18:22:30

BitMine Immersion Technologies主席Tom Lee宣布：ETH持仓上限设为5%，停止增持

BitMine Immersion Technologies的主席Tom Lee表示，当公司的以太坊（Ethereum）持仓达到流通供应量的5%时，公司将停止增持。周三在新加坡举行的Token2049会议上，Lee透露，BitMine已积累了约600万枚ETH，约占供应量的4.9%，距离目标上限仅差10万枚ETH，目前正“接近阈值”。

Lee将这一5%的限制描述为一项坚定且可执行的战略，而非临时性目标。“这是一个硬性上限，我们不会在持有超过5%之后继续积累。”他强调，BitMine无意拥有超过该比例的以太坊份额。

核心要点

根据Tom Lee的说法，BitMine计划在持仓量达到以太坊供应量约5%时，停止购买额外的ETH。
公司目前的持仓占比约为4.9%（约600万枚ETH），距离触及上限还剩余约10万枚ETH的购买空间。
Lee将此上限与资本规划联系起来——停止购买可以减少为持续收购ETH而额外融资的需求。
虽然现货购买停止，但如果通过质押获得的收益未按Lee此前所述的方式管理，质押相关的ETH仍可能导致持仓比例超标。

明确的5%上限：旨在终结ETH积累

Lee的言论备受关注，因为BitMine此前曾保留过超越5%的可能性，具体取决于以太坊的采用轨迹。此前的报道指出，他曾建议如果采用条件合适，公司可能会重新考虑这一想法——他在8月接受Bankless采访时重申了这一观点，称公司可能在2027年重新审视该阈值。

然而，在Token2049会议上，Lee将周二的声明呈现为一个决定性的转折：一个防止在5%水平之上进一步积累的“硬性上限”。基于Lee对约600万枚ETH的估计，该公司的头寸目前已非常接近这一界限，足以使BitMine几乎达到其预期的以太坊供应最大份额。

为何上限对BitMine的资本战略至关重要

Lee表示，BitMine的方法不仅与其ETH敞口有关，还与其计划如何为该敞口融资有关。他暗示，一旦公司在5%的水平上封顶，就不再需要进入市场来继续购买ETH。

在这种框架下，达到上限将使BitMine能够专注于表现，而不必承受持续的融资压力。Lee认为，固定的购买上限可以让公司在上涨过程中“跑赢ETH”，因为一旦积累结束，通常影响买入并持有策略的资本约束将被消除。

这种逻辑也揭示了BitMine在建立国库期间为何活跃于资本市场的原因。今年6月，该公司推出了3亿美元的永续优先股发行。据相关报道，到8月初，BitMine还在更广泛的40亿美元回购计划下回购了1610万股普通股。

熊市期间完成建仓，“停止堆叠”后迎接上行

Lee表示，BitMine的大部分ETH积累是在他所谓的加密熊市期间进行的，强调公司能够在价格低迷时建立头寸。他认为，这种方法使BitMine在积累ETH的同时保护了下行风险，并与当前阶段形成对比——他将BitMine当前的状态描述为在市场重大上行运动之前“停止堆叠”（done stacking）。

无论人们是否同意Lee所提及的运动幅度，其背后的观点是操作性的：公司的积累策略是围绕一个时期设计的，在该时期内他们认为可以更有效地收购ETH。现在，随着公司达到（或接近）目标份额，计划已从增加敞口转向管理敞口。

值得注意的是，停止现货购买并不意味着供应加权所有权故事的结束，因为质押会随着时间改变国库的构成。Lee此前曾表示，BitMine可以通过出售通过质押获得的ETH来管理其影响，以保持其供应份额不超过5%。