Coinbase CEO支持SEC扩大散户进入私人市场的提案_新闻

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Coinbase CEO支持SEC扩大散户进入私人市场的提案

2026-10-12 05:38:53

SEC考虑以专业资质和考试作为合格投资者身份的替代途径

摘要：美国证券交易委员会（SEC）正在探讨通过专业资格认证和金融监管局（FINRA）考试等方式，拓宽零售投资者进入私募市场的渠道。这一提议旨在解决私营公司存续周期延长带来的问题，并回应了Coinbase首席执行官Brian Armstrong等业界人士对普通投资者错失早期投资机会的关切。

SEC权衡专业资质与考试作为合格投资者资格的替代方案

近日，美国证券交易委员会（SEC）提出了一项新提案，拟允许个人通过持有特定的专业资格证书或通过相关考试来获得“合格投资者”身份。目前，合格投资者的认定标准通常要求个人在过去两年内年收入超过20万美元，或者净资产超过100万美元（不包括主要居所）。这一门槛将大多数普通民众排除在私募市场之外。

根据SEC于9月30日宣布的潜在变更计划，监管机构正在寻求公众意见，以探索更多元化的合格投资者认定方式。备选方案包括：

专业资质证书：如特许金融分析师（CFA）、注册会计师（CPA）以及注册财务规划师（CFP）等认证。
行业执照与考试：包括某些金融监管局（FINRA）颁发的执照，以及由FINRA开发的合格投资者资格考试。

这些替代路径旨在让那些虽未满足高收入或高净值要求，但具备相应金融知识和专业能力的个人也能参与私募投资。需要注意的是，目前这些提案仍处于征求意见阶段，尚未成为正式规则。

私营公司生命周期延长引发后期入场者担忧

Coinbase首席执行官Brian Armstrong于10月11日在社交媒体X上发文支持SEC的这一提案。他指出，随着越来越多的企业选择长期保持私有状态而推迟上市，普通零售投资者正面临错失早期增长红利的困境。

Armstrong强调，这种趋势导致早期股东能够多年享受私募公司的成长红利，而普通投资者往往要等到公司最终通过首次公开募股（IPO）进入公共市场时才能参与。此时，由于估值可能已经大幅上升，后期进入的投资者不仅面临更高的买入成本，还可能成为早期股东退出的“流动性来源”（即接盘方），从而承担不利估值的风险。

尽管扩大准入范围有助于提升市场公平性，但监管流程决定了哪些变更最终得以实施以及配套的安全保障措施。在提案正式落地之前，这仅标志着私募市场准入机制可能发生的变化，而非意味着所有私募投资都将立即向零售投资者开放。