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Strategy 公司比特币持仓动态与资本配置调整
截至 10 月 11 日当周，Strategy（纳斯达克代码：STRF、STRC、STRK、STRD、MSTR）购入 250 枚比特币，为其金库增加了约 2,150 万美元的资产。值得注意的是，这是该公司连续第二周缩减每周的采购规模。公司在 10 月 12 日发布的资本市场更新公告中披露了上述数据，同期还显示其回购了价值 1.92 亿美元的 STRC 优先股。
根据公司公告，此次比特币购买资金中，2,100 万美元来自 MSTR 普通股销售的收益，其余 50 万美元则来自现金储备。这一增持使 Strategy 的总持仓量达到 848,250 枚 BTC，继续巩固其作为全球最大企业级比特币持有者的地位。
采购规模收缩与大规模股票回购并存
本周新增的 250 枚比特币少于上周购买的 334 枚，更远低于此前一周收购的 1,665 枚。相比之下，其 STRC 优先股的回购金额从 1.763 亿美元上升至 1.924 亿美元。目前，Strategy 在优先股回购上的支出约为新购比特币支出的九倍，这与其此前构建金库时的资金分配模式形成了鲜明反转。
截至 10 月 11 日，该公司的美元储备余额为 48.8 亿美元，另有 6.405 亿美元现金用于更广泛的国库管理目的。这些储备专门用于支持优先股股息和债务利息支付，而现金余额则保留用于未来的比特币购买。此外，公司仍有 3.548 亿美元的额度可用于优先股回购，以及 10 亿美元的额度用于 MSTR 股票回购。
资金配置转变的信号意义
此次向股票回购倾斜的举措，正值比特币价格在美股现货 ETF 创下自 6 月以来最大单周赎回后，在 83,000 美元附近波动之际。较小的采购规模并不表明公司将退出比特币市场；Strategy 依然是净增持者。然而，其边际资金正日益流向支撑优先股价值，这一选择权衡了其自身工具的收益与稳定性，以及进一步增加比特币敞口的风险。
未来展望
如果市场条件发生变化，Strategy 仍拥有充足的“弹药”以恢复更大规模的采购。执行董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）历来会在每周一的文件提交前通过社交媒体预告即将进行的购买行动，而公司此前一次主要的 1,665 枚比特币增持展示了其仍可维持的采购速度。这种放缓是否会持续，将取决于市场状况、其按市价销售股票的计划，以及管理层如何对优先股回购与比特币预期回报进行定价权衡。
