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CoinShares 与 Safe Labs、Railnet 合作推出稳定币收益策略，用户保留资产自托管权
根据10月14日发布的新闻稿，CoinShares 宣布已与 Safe Labs 和 Railnet 达成整合合作。该合作旨在通过 Safe 的 Earn 组件提供稳定币收益策略，同时确保用户的投资头寸保持在自托管状态。
核心合作架构
CoinShares 将负责设计稳定币策略并监督风险选择，但不会持有用户的资产。Safe 用户将通过 Earn 组件访问这些策略，并可随时申请提现。Railnet 则提供金库基础设施，将 CoinShares 的策略与 Safe 钱包界面连接起来。
新闻稿明确指出，这一安排实现了投资策略设计与资产托管的分离：资产管理方负责选择策略及其风险，Railnet 提供技术支持，而 Safe Labs 提供账户界面。在该结构中，用户决定何时存入资金以及何时请求提现。公司强调，用户的头寸始终保留在其各自的 Safe 账户中，CoinShares 既不托管资产，也不对用户的资金拥有自由裁量控制权。
公告确认，CoinShares Capital Markets (Jersey) Limited 为策略提供方。其条款指出，可用性取决于司法管辖区和资格认定，收益不保证，且数字资产存在价值损失的风险。
技术实现与平台角色
通过与嵌入 Safe{Wallet} 的第三方组件集成，Railnet 将投资策略与用户账户连接起来。CoinShares 将 Railnet 描述为由 Kiln 最初开发的金库基础设施，它允许资产管理者在无需为每个产品定制开发基础设施的情况下，构建和分发基于区块链的策略。
对于 Safe Labs 而言，此次整合将其另一项金融服务引入了由企业和基于区块链的组织用于管理资产的钱包中。Safe Labs 提供自托管智能账户基础设施，但不提供投资服务、建议或推荐。
Safe CEO Rahul Rumalla 表示，此次整合使用户能够通过现有账户访问专业设计的稳定币策略。“Safe 的角色是赋予企业和链上组织对其资产的安全、可编程控制权。”Rumalla 在同一声明中表示，这些公司正在结合资产管理、金库技术和账户基础设施，而无需用户放弃托管权。
目标用户与市场驱动因素
新闻稿列出的目标用户包括企业财库、基金会、家族办公室、基于区块链的组织以及个人加密货币投资者。CoinShares 表示，该产品满足了市场对投资监督与资产控制并重的需求。
CoinShares 指出，随着企业和机构日益寻求超越单纯持有和转账资金的稳定币服务，财库团队在选择收益产品时需要风险监督和运营控制，而不熟悉的协议和第三方托管可能构成障碍。为说明市场规模，新闻稿引用了 DefiLlama 的数据，显示截至6月23日稳定币余额超过3150亿美元。CoinShares 利用这一数据支持其观点，即庞大的稳定币资本池可以通过财库策略发挥作用。
CoinShares 联合创始人、总裁兼 CEO Jean-Marie Mognetti 将此次整合描述为公司受监管市场投资工作的延伸。“机构不应在保持资产控制权与获取专业设计的收益策略之间做出选择。”Mognetti 表示，公司将过去十多年发展的投资管理实践应用到区块链网络上，此次合作是公司直接向这些网络交付资产管理迈出的重要一步。
Railnet CEO 兼联合创始人 Laszlo Szabo 表示，市场需求包括风险管理的策略以及对现实世界资产（RWA）收入的访问权限。他指出，现有的区块链基础设施并非为复杂的资产管理而构建，而 Railnet 的工作正是为了满足他们对透明度和结算基础设施的需求。
Safe 在稳定币产品方面的扩展
此前的一项合作伙伴关系为 Safe 在稳定币财库管理中的应用提供了背景。crypto.news 于1月13日发布的一份公告详细说明了 Safe Foundation 与 Ethena Labs 的合作，旨在扩大其智能账户生态系统中 USDe 的访问权限。当时，合作伙伴表示 Safe 账户在以太坊主网上持有超过60亿美元的稳定币资产，其中包括6510万美元的 sUSDe。公告还列出了为 USDe 持有者赞助的以太坊主网交易费用，以及在 Ethena 积分计划下的十倍乘数优惠。
此外，CoinShares 研究了产生收入的资产在去中心化金融（DeFi）中的使用情况。其8月6日与 Token Terminal 联合发布的《混合金融》报告测量发现，从2025年第二季度到2026年第二季度，RWA 存款从23亿美元增长至74亿美元。同期，总 DeFi 存款下降了约15%。报告指出，几乎70%的被测 RWA 存款位于以太坊上，Aave、Morpho 和 Kamino 是主要的生息抵押品场所。CoinShares 在该研究中测量的选定策略收益率约为3.2%至5.5%，这些数据仅涵盖研究样本，而非针对 Safe 整合所承诺的收益。
美国市场限制与 CoinShares 的其他扩张
对于美国读者而言，公告中的资格条款直接相关：其法律部分明确列出该策略不适用于美国人士。尽管 CoinShares 自身在纳斯达克上市（代码 CSHR），但该公告将策略发行与其泽西岛资本市场子公司关联。
在产品扩张方面，CoinShares 于7月21日通过新的 UCITS 平台在 Deutsche Börse Xetra 推出了矿业 ETF。公司表示，这种欧洲基金结构使养老金基金、保险公司和私人银行能够进行投资，这些机构的投资指令限制了对债务证券（包括实物支持的数字资产交易所交易产品）的购买。CoinShares 还表示，该平台将支持更多的受监管数字资产和主题基金。
