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核心要点
汇丰银行警告称，流动性不足可能限制Ripple Prime的扩张步伐。
新推出的互换产品提供对超过100个市场的访问权限。
周末衍生品清算暴露出在华尔街休市期间的潜在风险。
Ripple Prime扩展全天候股票与商品衍生品交易面临审视
Ripple Prime扩展全天候股票和商品衍生品交易的计划正受到汇丰银行（HSBC）的审视。该行警告称，有限的流动性可能会阻碍大型金融机构全面接纳这项新服务。
这一警告紧随Ripple于10月15日推出挂钩超过100个传统市场的永续合约之后，这些市场包括股票、交易所交易基金（ETF）、金属、能源和外汇等。
根据10月21日的报告，汇丰银行数字资产研究主管Daragh Maher将这一发展描述为“进化而非革命”，并质疑是否存在足够的交易活动来容纳大型机构头寸。
Ripple Prime开放100多个市场供24/7交易
Ripple Prime允许机构客户交易参考Trade.xyz在Hyperliquid（去中心化衍生品平台）上列出的永续期货的互换合约。
与传统股票交易不同，这些合约在周末和节假日期间持续可用。然而，它们提供的是价格波动敞口，而非直接持有基础股份的所有权。
Ripple的初步公告确认，交易公司Virtu已在使用该服务。
此次发布建立在Ripple Prime进入100个市场的基础之上，Ripple USD（RLUSD）可作为符合条件的机构客户的抵押品。
Ripple Prime更广泛的机构经纪业务涵盖传统资产和数字资产的清算、融资和风险管理。
然而，提供全天候的市场接入与保证执行大额交易的充足流动性是截然不同的两回事。
汇丰银行警告：薄弱的市场可能限制机构交易
Maher指出，追踪传统资产的永续市场规模相对较小，与其所跟随价格的成熟交易所相比显得微不足道。
寻求建立或退出数百万美元头寸的对冲基金需要足够的交易对手方。如果没有这些对手方，大额订单可能导致大幅的价格波动、点差扩大以及意外的交易损失。
汇丰银行预计，早期的需求主要来自做市商、自营交易公司和进行套利或基差交易的对冲基金，而非追求大规模长期对冲策略的机构。
10月17日，风险变得显而易见。当时，与半导体股票和基金相关的约5160万美元杠杆头寸在十分钟内被清算。
据CoinDesk引用的市场数据显示，其中约3800万美元涉及多头头寸。抛售发生时，美国股市休市，导致衍生品交易者无法获得连续更新的基础股价。
这一事件说明，为什么扩展的市场准入需要可靠的价格发现和风险控制，而不仅仅是更快的交易基础设施。
汇丰银行的警告对XRP和RLUSD意味着什么？
Ripple Prime的产品为RLUSD提供了另一种潜在的机构用例，客户可使用该稳定币来满足合格头寸的保证金要求。
此举紧随Ripple与LMAX的合作及其与DriveWealth的单独合作之后，这两项合作旨在在传统金融领域扩展稳定币服务。
然而，这些永续合约参考的是通过Hyperliquid交易的工具，而非直接在XRP账本上发行的证券。Ripple并未将XRP指定为所需的结算或抵押资产。
这一区别对于Ripple现有的机构流动性合作伙伴关系也很重要，因为增加的经纪活动并不会自动转化为XRP的购买。
