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预测市场正从边缘业务转变为Robinhood Markets的潜在盈利引擎
预测市场（Prediction Markets）正逐渐摆脱“副业”的形象，转而成为Robinhood Markets潜在的盈利核心。据Bernstein分析师在与Cointelegraph交流时发布的报告指出，到2028年，预测市场的收入有望攀升至17亿美元。这一数字预计将超过Robinhood在同一年从加密货币交易中获得的收入。
该预测正值Robinhood即将公布2026年第三季度财报之际。Bernstein还预计其整体业务将持续扩张，指出股票、期权和事件合约均呈现增长势头，同时加密活动也出现反弹。
关键要点
- Bernstein预测，Robinhood预测市场收入将从2026年的约6.5亿美元增长至2028年的17亿美元。
- 该机构估计，预测市场收入在2028年可能超过预计来自加密货币的收入（16亿美元）。
- Bernstein预计Robinhood 2028年总收入约为94亿美元，其中预测市场贡献约占18%。
- 对于即将到来的第三季度报告，Bernstein预计环比收入增长约13%，达到约15亿美元。
- 目标股价维持在160美元不变，但基于对股票和加密货币假设的更新，上调了2026年至2028年的收入预期。
为何预测市场对Robinhood的收入结构至关重要
Rohinhood长期以来与零售交易紧密相连，尤其是股票和加密货币领域。然而，Bernstein的观点改变了这一叙事，认为预测市场可能成为该平台增量收益的重要驱动力。关键数据在于其增长规模：预计预测市场收入将从今年的约6.5亿美元上升至2028年的约17亿美元。
同样重要的是相对对比。Bernstein的模型预测，Robinhood在2028年的加密货币相关收入约为16亿美元，这意味着预测市场可能在这两个类别中成为更大的贡献者。对于投资者而言，这具有重要意义，因为它重塑了公司超越传统加密货币交易多元化收入来源时的增长潜力所在。
Bernstein的估算还将预测市场定位为整体收入的有意义组成部分——约占Robinhood预计2028年总收入94亿美元的18%。这表明该细分市场不仅仅是增量补充，而是可能对公司的长期收益构成产生实质性影响。
Bernstein对Robinhood第三季度财报前的展望
除了长期的预测市场前景外，Bernstein还概述了Robinhood 2026年第三季度的近期增长预期。该机构预计收入将环比增长13%，达到约15亿美元。
根据分享给媒体的笔记，这种预期的改善将由多条产品线支撑：不断增长的股票名义交易量、期权交易量以及事件合约交易量。在加密货币方面，Bernstein还指出了加密交易量的复苏迹象，表明该机构认为此前周期中的疲软状况将有所缓解。
对于关注Robinhood业绩的读者来说，预测所暗示的业务组合值得注意。这表明下一季度的 headline 增长并非依赖单一类别。相反，该模型将增长与核心零售交易活动（股票）、衍生品参与度（期权）以及公司的预测/事件合约产品相结合，同时仍考虑加密货币作为推动部分复苏转化为更广泛上涨的因素的作用。
收入预期上调，目标价保持不变
Bernstein在提出预测市场理论的同时调整了其财务预期。由于提高了对股票和加密货币收入的假设，该机构将2026年的收入预期上调了3%，2027年上调了4%，2028年上调了3%。
尽管对公司预计的顶层收入进行了上调，但Bernstein将其160美元的目标股价保持不变。稳定的目标价与向上的修订相结合，通常意味着——至少在基准情况下——某些收入驱动因素的改善可能不足以证明更高的估值倍数，或者抵消因素仍然是底层框架的一部分。
对于市场参与者而言，关键的观察点在于即将到来的第三季度报告将如何验证或挑战这些假设。如果Robinhood的实际表现符合股票、期权、事件合约和加密货币交易量预期的强劲态势，它将为Bernstein关于更大预测市场收入贡献的路径提供可信度。如果不是，投资者可能被迫重新评估预测市场相对于加密货币的扩展速度。
随着投资者等待新数据，股票表现谨慎
随着投资者期待Robinhood下一次财报发布，该股近期的交易背景依然谨慎。数据显示，纳斯达克上市的股份周一开盘走低，盘前交易价格跌至93.60美元。在过去12个月中，该股下跌超过29%。
这一背景有助于解释为何Bernstein的预测被视为不仅仅是抽象的长期展望。当一只股票在过去一年表现不佳时，投资者往往会密切关注那些可能改变增长叙事的明确催化剂。收入结构的可靠转变——例如到2028年预测市场增长为比加密货币更大的贡献者——可能是这样的催化剂之一，但它仍需通过季度结果和用户/活动数据来支持。
展望未来，最重要的观察点是Bernstein预期的第三季度收入增长在股票、期权和事件合约中实现了多少，以及“加密货币交易量复苏”是否在报告的数字中得到体现。预测市场对收入贡献的速度很可能成为检验Bernstein预测真实性以及这种向预测合约多元化转型对Robinhood盈利能力实际影响的下一个重大考验。
