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亚瑟·海耶斯发布新文章：详解基于Flop网络的AI算力衍生品架构
10月27日，亚瑟·海耶斯（Arthur Hayes）发表了一篇新文章，详细阐述了与Flop Network提议的算力市场挂钩的未来合约及永续掉期机制。在该体系中，人工智能代理（AI Agents）将使用FLOP代币支付计算资源费用。该计划旨在为算力建立参考价格基准，使交易者能够围绕AI系统消耗的资源构建金融合约。
FRCR期货运作机制详解
在X平台（原Twitter）上发布的帖子中，海耶斯将该文章称为“三位一体”（The Trifecta），并将其描述为旨在为企业家提供构建AI代理经济衍生品的蓝图。其核心观点是，一个流动性的算力现货市场能够为未来合约和永续掉期提供必要的定价基准。
拟议中的“Flop参考算力费率”（FRCR）将通过每小时计算的加权平均FLOP价格得出，单位为每GigaFLOP算力容量的价格。季度期货合约将在3月、6月、9月和12月的最后一个星期五结算，合约以美元作为保证金和利润结算单位。
海耶斯指出，这种以美元为基础的结构需要一种名为“跨币种衍生品”（Quanto Derivative）的工具，即合约的收益结算货币与基础资产不同。由于算力市场以FLOP计价，而交易者可能更倾向于获得美元计价的回报，因此对合约进行定价时，必须调整FRCR与FLOP兑美元汇率之间的关系。
拟议的永续掉期合约将采用八小时时间加权平均值，计算交易价格与FRCR之间的差额，以此确定资金费率。类似于加密货币永续合约，合约价格较高的一方需向价格较低的一方支付费用，具体取决于溢价情况。
做市商可以通过买入或提供Flop算力单元（FCU）来复制期货头寸敞口。FCU代表为特定AI模型和交付时间预留的推理容量。海耶斯的设计还要求供应商质押FLOP债券，若未能履行承诺的计算任务，这些债券将面临没收风险。
现货市场是衍生品体系的基石
该衍生品提案的前提是Flop Network首先建立一个运转正常的现货市场。海耶斯认为，现有的追踪芯片租赁价格和单个AI代币价格的指数所提供的信息是不完整的，因为它们都是底层计算成本的衍生品。
在他的设计框架下，网络区块将记录推理任务、已完成的计算工作量以及支付给矿工的费用。这些数据收据将有助于计算FLOP与算力容量之间的汇率，从而为买方和卖方提供一个共同的参考标准。
海耶斯于2026年8月推出了Flop Labs，将其拟议的原生代币FLOP形容为“AI代理的食物”。在8月27日的解释中，该项目强调，自主智能体需要能够直接兑换为计算资源的货币，而不是主要围绕人类和企业设计的支付系统。
