Circle的ARC代币销售提振盈利，低收益率拖累USDC收入_新闻

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Circle的ARC代币销售提振盈利，低收益率拖累USDC收入

2026-11-05 02:31:44

Circle在稳定币业务之外的扩张为其第三季度收益带来了最大推动力。该公司通过其ARC代币预售确认了1.82亿美元的收入，这一收入有助于抵消其旗舰稳定币USDC所对应储备金收入下降的影响。

公司报告称，稀释后每股收益为0.84美元，高于一年前的0.64美元。总收入和储备金收入同比增长17%，达到8.65亿美元。然而，若不包括ARC代币销售，其收入将低于去年同期水平。据雅虎财经数据，截至11月4日UTC时间16:05，Circle股价下跌0.84%，报74.59美元。

这些结果标志着Circle正处于一个重要的转型期。其成熟的稳定币业务依赖于支撑USDC的储备金获取回报，因此收入与利率及代币流通量紧密相关。而其新兴业务则旨在从其支持的支付和金融活动中获取收益。

Circle于2025年5月推出其支付网络，旨在连接使用稳定币进行跨境结算的金融机构。Arc作为其面向金融应用的区块链，于2026年9月16日在公共主网上线。其原生代币ARC旨在支持网络安全和治理，随着Arc在2027年向权益证明（Proof of Stake）机制过渡，交易费用将以USDC支付。

这一新增收入的到来，恰逢储备收益率下行超过USDC余额的增长。平均流通量同比增加了8%，但储备回报率下降了61个基点至3.5%。储备金收入同比下降8%，至6.576亿美元。

尽管美联储在9月份加息，但利率仍低于一年前水平。美联储在9月将其基准利率区间上调25个基点至3.75%-4%，但仍低于一年前的4%-4.25%区间。Circle的储备回报率也从第二季度的3.48%微升，但盈利压力反映了同比收益率较低的现实。

截至9月底，USDC的流通量为739亿美元，但其占稳定币市场的份额下降了1.83个百分点，至27%。

竞争也在不断扩展。Open Standard的Open USD已于9月30日在Solana链上上线，Coinbase、万事达卡、Shopify、Stripe和Visa均为创始合作伙伴。该稳定币模式在扣除管理费后将储备收益分配给合作伙伴，为企业提供了另一种接入稳定币并共享经济利益的选项。

ARC代币的出现改变了Circle的收益格局。排除ARC预售收入后，总收入和储备金收入为6.83亿美元，同比下降约8%。报告的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了85%，达到3.17亿美元。若不计算ARC的贡献，调整后EBITDA约为1.35亿美元，较一年前的1.71亿美元下降了21%。

Circle预计将在Arc过渡到权益证明机制后获得质押奖励，其目标是在2027年实现这一转变。这将创造另一个收入来源，尽管这仍取决于网络的开发进展。

Circle也开始对其部分支付网络活动收费。首席财务官Jeremy Fox-Geen在财报电话会议上表示，公司预计2027年将产生实质性的CPN收入。首席执行官Jeremy Allaire将Circle的战略描述为构建互联网络，其中稳定币、支付和区块链应用的增长相互促进。

Allaire表示：“这不仅关乎支付，也不仅关乎数字美元。这是在同一个平台上多个复利飞轮的运转。每一个新成员、每个新开发者以及每种新资产都使整个平台更具价值。”

公司还在调整其 workforce 规模。财报披露中包括影响约5%员工的裁员计划，Circle表示此举旨在使其组织架构与其运营模式及战略重点保持一致。

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