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11月30日面临10亿美元关键考验
特朗普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group）于11月5日将约4,259枚比特币转移至加密货币交易平台Crypto.com，这批比特币在转账时的价值约为3.4367亿美元。此举发生在可转换票据持有人有权要求现金回购的前不到四周。
转账金额与 pledged 抵押品高度吻合
区块链追踪平台Lookonchain率先发现这一活动并质疑特朗普媒体是否正在出售比特币。Arkham数据显示，协调世界时（UTC）凌晨02:17左右发生了两笔转账，分别为2,140.03 BTC和2,119.31 BTC。这两笔转账均来自标记为“2028年可转换票据抵押品”的钱包，并汇入同一个以字符“34jvU”开头的与Crypto.com关联的地址。
此次转移的金额与公司此前为同一批票据质押的比特币数量几乎完全一致。根据该公司第二季度的 filings，其质押作为抵押品的比特币数量为4,260.73枚，截至6月30日的估值约为2.5046亿美元。最新的转账量比报告余额少约1.38枚比特币。尽管数量接近，但这并不能证明已质押的硬币已被提取或所有权发生变更。
11月30日的10亿美元难题
特朗普媒体在11月2日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中表示，票据持有人可在2026年11月30日要求现金偿还。这些票据于2025年5月发行，本金总额为10亿美元。票据附带4%的原始发行折扣，使公司获得9.6亿美元的总收入。
如果所有符合条件的持有者均要求偿还，特朗普媒体可能需要支付约10亿美元及任何应计利息。文件警告称，公司的现金和可用融资可能不足以覆盖该金额。管理层列举了再融资、增加借款和股权融资等可能的筹款方式。
文件还指出，如果这些措施无效，公司可能会“出售我们的比特币或其他数字资产持仓”以支付回购款项。此外，未能完成规定的票据回购可能会触发债务协议下的违约条款。
公司否认出售行为
特朗普媒体尚未说明转移比特币的原因。向交易所转账并不证明发生了销售行为。此前，该公司曾面临类似的质疑。今年5月，分析师发现一笔价值约2.05亿美元的2,650枚比特币被转移至Crypto.com，随后公司表示这是其交易策略的一部分，并未出售。同年8月初，又有价值约1.65亿美元的2,628枚比特币发生转移，公司发言人再次否认出售，并称其为托管管理操作。
其他财务细节
截至7月31日，特朗普媒体报告的比特币持有量约为14,139枚，包括已质押的硬币。其6月30日的报表显示，除用于融资的质押金额外，另有9,477.16枚比特币列为数字资产。另外，有2,077.34枚比特币为比特币期权策略质押，在此策略下，交易对手方可重新使用该抵押品。
特朗普媒体报告称，在2026年上半年，其与数字资产及质押资产相关的总亏损为3.6065亿美元。该公司第二季度也录得2.381亿美元的净亏损，部分原因是其投资组合价值下跌。
Crypto.com是特朗普媒体的比特币托管合作伙伴之一，另一家为Anchorage Digital。截至周四，该公司尚未公开解释最新交易的目的。此外，债务协议中规定的对提款和分发的限制最迟将于2028年5月29日解除。
