资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
比特币价格逼近策略公司平均持仓成本，黄金自2020年以来翻倍引发长期投资争议
著名黄金倡导者彼得·席夫（Peter Schiff）对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）长达六年的比特币投资策略提出质疑。随着“策略公司”（Strategy，原MicroStrategy）的国库收益率接近盈亏平衡点，关于比特币与黄金长期表现的辩论再次升温。席夫认为，在同一时期内，黄金的表现显著优于比特币，从而挑战了塞勒激进囤积计划背后的逻辑。
策略公司的比特币持仓逼近平均成本
11月7日，当比特币交易价格约为75,955美元时，策略公司的比特币投资组合徘徊在其平均获取成本附近。近期市场的下跌抹去了比特币此前的大部分涨幅，将公司累积的持仓拉回至盈亏平衡线附近。
根据11月2日向美国证券交易委员会（SEC）提交的 filings 文件显示，截至11月1日，策略公司持有849,327枚比特币，期间以约6,550万美元的价格额外购买了811枚比特币。该公司的累计获取成本为640.8亿美元，折合每枚比特币的平均购买价格为75,451美元（包含所有费用和支出）。
在比特币定价为75,955美元的背景下，策略公司持有的比特币总价值约为645.1亿美元。这一数字产生了约4.28亿美元的未实现收益，比总获取成本高出0.67%，显示出相对于公司巨大敞口而言，其利润率非常微薄。
策略公司于2020年8月开始其比特币积累计划，当时该公司仍名为MicroStrategy，以2.5亿美元的价格购买了21,454枚比特币。此举标志着比特币成为该公司的主要国库储备，并为史上最大规模的持续企业加密货币投资项目奠定了基础。
随后通过几轮由股权和其他资本安排资助的额外购买，策略公司的持仓规模大幅扩张。然而，比特币价格在接近公司平均成本处的回落，加剧了对塞勒长期战略的审视。目前，策略公司的平均每枚比特币获取成本为75,451美元，随着市场剧烈波动抹去大部分未实现收益，其持仓近期已回到该水平附近。
席夫在回报平淡的背景下质疑塞勒的观点
针对比特币近期的疲软表现，席夫在X平台（原推特）上发表了一条尖锐的信息，讽刺性地祝贺那些支持者，因为比特币的交易价格正接近策略公司的平均买入价。席夫的言论重点指出了塞勒此前关于比特币长期升值的声明与公司短期微薄回报之间的差距。
2025年12月，迈克尔·塞勒在接受CoinDesk采访时曾表示：“我预计未来20年比特币每年将增值约30%。”虽然这反映了塞勒的个人观点，而非策略公司的正式承诺或性能保证，但席夫利用这一狭窄的利润空间来质疑其潜在的投资论点。
评估策略公司的回报需要区分比特币的市场表现与公司自身的业绩。平均获取价格是数百笔交易的加权平均值，并非单一的投资时点，因此不一定直接转化为公司公共股票的回报率。融资方式、股份发行和债务因素进一步塑造了股东的实际结果。
塞勒关于年均增长30%的预测突显了他的看涨立场，但在持续六年不断买入后，公司实际的比特币头寸仅显示出微薄的未实现收益。比特币价格与策略公司平均购买价格的紧密对齐，凸显了在波动期间大型国库估值可能经历的快速变化，既揭示了风险，也引发了关于其长期价值主张的争论。
黄金的优异收益助长批评声音
席夫重申了他长期以来认为黄金比比特币更可靠的投资立场，并暗示投资者在黄金上的收益可能是策略公司加密货币方法的两倍。历史数据支持了这一比较：2020年8月11日，黄金价格约为每盎司1,915.79美元，而到2026年11月6日，黄金价格升至约4,070.59美元，涨幅约为112.5%。
在同一时期，比特币从11,410.53美元上涨至75,955美元，增幅约为566%。然而，影响策略公司当前投资组合结果的主要是其累计比特币获取价格，而非2020年8月的现货回报率。
这一区别至关重要，因为该公司的加权平均价格反映了在整个波动市场周期中持续的积累过程。虽然自策略公司首次进入比特币市场以来，黄金价格已翻了一倍多，但比特币的整体价格上涨仍然显著。尽管由于购买时机和数量的原因，企业国库的收益显得 modest，但比特币的总体升值幅度依然可观。
席夫一直坚定地倡导贵金属并对加密货币持怀疑态度，他利用策略公司接近盈亏平衡的估值作为其批评的依据。
中期选举增添了政治维度
席夫将其批评范围扩展到投资表现之外，将比特币的疲软归因于美国中期选举后的政治发展，当时民主党控制了国会两院。他将这一结果视为对被称为“比特币总统”的唐纳德·特朗普总统的否决，并暗示政治格局的转变可能会削弱政府支持的加密货币政策。
比特币在选举结果公布前后表现出明显的波动性。投票后，该数字货币跌至76,000美元以下，随后反弹至78,000美元，但动能未能使其突破80,000美元关口。包括科技股挫折和风险情绪变化在内的更广泛经济因素，也对比特币及其他数字资产造成了压力。
虽然席夫的论点将政治变化与市场走势联系起来，但他的评论与其一贯的对比特币的怀疑和对黄金的倡导更为一致，而非反映加密货币市场中因果关系的确立证据。
对于关注国库动向或大型比特币投资组合剧烈波动的投资者而言，实时图表和可定制的投资组合工具提供了实用的解决方案。这些功能允许用户密切追踪比特币价格相对于关键获取水平的变化，快速评估未实现盈亏，并根据市场和宏观经济事件的发展调整监控策略。
随着围绕加密货币与黄金的争论日益激烈，策略公司大规模的比特币头寸仍接近其平均成本，这使得人们更加关注未来的价格走势和市场复苏潜力。
