摩根大通预测比特币长期年化回报率可达10%_新闻

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摩根大通预测比特币长期年化回报率可达10%

2026-11-07 18:05:00

加密货币市场在主要投资者认可度方面达到新里程碑

摩根资产管理（JPMorgan Asset Management）在其2027年预测中，将比特币的长期复合年回报率定为10%。这一估计超过了包括美国股票和多元化投资组合在内的几种传统资产类别。然而，这一前景伴随着重大风险，特别是与波动性以及金融投资之间关系的不确定性有关。

核心要点

摩根预测，未来十年至十五年内，比特币的复合年回报率为10%。
这一预测高于对美国股票（7.5%）和私募股权（9.8%）的估计。
该行估计比特币的年化波动率为55%，并强调了其相关性不稳定的特点。
贝莱德（BlackRock）建议配置比例为1%至2%，而美国银行则提到1%至4%。
Grayscale指出，尽管存在发展相关的风险，但比特币具有分散化潜力。

摩根将其长期回报预测纳入比特币考量

11月4日，Grayscale的研究总监Zach Pandl评论了摩根资产管理将其2027年投资假设纳入比特币的情况。这一发展标志着机构对加密货币评估的重要一步。该研究考察了超过200个主要资产类别，并对回报、波动性和相关性提供了估计。这些数据使管理者能够在一个十年至十五年的时间范围内比较不同的投资。

根据Grayscale报告的数据，摩根预测该资产的复合年回报率为10%。这一估计超过了报告中 presented 的其他投资类别。大型股美国股票的预期回报率为7.5%，而私募股权达到9.8%。与此同时，由60%股票和40%债券组成的投资组合预计年回报率为7%。

摩根于10月19日发布了基于截至9月数据的市场假设。该研究涵盖200多个资产类别，采用十年至十五年的时间跨度。它为投资者定义战略配置提供参考。Grayscale研究的图表将预测回报与截至2026年9月30日测量的历史相关性联系起来。它显示，比特币与美国大型股票的相关性达到33%。

摩根2027年的预测将比特币置于预期年度回报率的顶端，长期估计为10%。来源：JP Moragan

黄金与美国大型股票的相关性较低，但其预期的年度回报率为5.5%。这种比较有助于区分投资者关注的两个重要特征。一种资产可以帮助分散投资组合，而不一定提供最高的预测回报。因此，摩根的估计将加密货币置于一个特殊的类别中。它们突出了潜在的高回报，但也指出了特定的风险参数。

波动性使比特币在投资组合中的作用复杂化

仅凭预期回报不足以确定资产在投资策略中的地位。摩根假设比特币的年化波动率假设为55%。这一水平意味着金融市场可能存在显著的价格波动。该行还警告称，与其他资产的相关性可能会随时间变化。这种不稳定性使多元化投资组合的整体风险评估变得复杂。

这一保留意见解释了为什么摩根将其从主要协方差矩阵中排除出加密货币。这些表格有助于衡量多项投资的回报如何共同变动。它们帮助管理者评估新头寸对整体风险的影响。当相关性变得不稳定时，模型的可靠性就会降低。投资者随后更难精确校准其敞口。

该研究还将该资产的投资特征描述为投机性的。它将比特币的演变与货币宽松联系起来，也与采用、监管和流动性有关。这些因素可以改变其行为并影响未来的回报。作者提醒，其基本面与产生现金流的传统资产不同。这种差异使得即使是在几年内的预测也变得更加复杂。

Grayscale采用了摩根的假设来检查分散化的可能益处。Zach Pandl强调了高预期回报与美国大型股票相对较低的相关性之间的结合。然而，他并未将这些参数作为性能的保证。它们的演变将取决于市场状况和投资类别之间的联系。因此，比特币对投资组合的贡献将取决于这些变化。

贝莱德和美国银行界定数字资产配置

主要金融机构的建议显示了在加密货币配置方面不同的方法。今年6月，贝莱德描述了1%至2%的比特币敞口作为潜在的互补分散器。这一范围旨在增加一种与传统投资行为不同的回报来源。分析还将其对风险的贡献与对主要科技股的敞口进行了比较。

尽管如此，贝莱德警告称，更大的头寸可能会显著增加投资组合的整体风险。这种谨慎呼应了摩根对市场波动的保留意见。有限的配置不会产生与 substantially larger position 相同的效果。因此，管理者需要考虑每种资产的权重以及客户承受剧烈波动的能力。

2025年12月，美国银行建议某些符合条件的客户在数字资产上配置1%至4%。这一指导针对那些适应高波动的投资者。它广泛涉及数字资产，并倾向于受监管的投资工具。这些建议适用于美林财富管理活动、美国银行私人银行和美林Edge。

这些建议表明，主要银行试图规范对加密货币的敞口。提出的范围因机构和客户档案而异。贝莱德倾向于更有限的敞口，而美国银行则设想更高的范围。在这两种情况下，机构都考虑了与投资相关的风险。因此，他们并不将这些配置呈现为适用于所有投资者的规则。

Grayscale为顾问推出模型投资组合

9月14日，Grayscale推出了四个专为财务管理专业人士设计的模型投资组合。这些模型提供了由与加密货币相关的交易所交易产品构建的不同投资组合。它们为希望在配置中加入此类资产的管理者提供了框架。代表客户做出的决策责任仍由专业人士承担。

这些投资组合使用基于资产市值的加权。Grayscale还计划进行季度再平衡，以随时间调整比例。每种策略都将单一资产的权重限制在模型投资组合的40%以内。这一限制防止任何单一头寸占据提议配置的过大份额。然而，它并不能替代对每位投资者的个体分析。

这些工具补充了多家主要金融机构的建议。贝莱德和美国银行的范围表明，机构考虑的是适度的敞口。Grayscale的模型为顾问提供了可调整的架构。它们不会自动决定持仓的最终分布。加权选择仍是专业人士的责任，并取决于每个投资组合的具体约束。

从长远来看，摩根的预测将比特币列为其研究中预期复合回报率最高的资产之一。然而，这一前景伴随着55%的年化波动率和不稳定的相关性。贝莱德和美国银行的建议说明了在分散化和风险控制之间寻求平衡的努力。因此，加密货币的未来地位将取决于其实际表现、采用情况以及与其他市场的关系。

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