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比特币年度亏损可能打破18年来的规律
与过去的崩盘相比，连续两年的下跌显得温和
从峰值到低谷的跌幅描绘了更严峻的画面
2025年比特币下跌6.34%，2026年累计下跌15.65%，截至11月10日交易价格约为73,850美元。若能收复2026年初约87,500美元的开盘价（涨幅需达18.5%），即可避免连续两年录得负收益的局面。这两年的总跌幅约为21%，远低于2018年的73.56%和2022年的64.27%。若以2025年10月126,000美元的峰值计算，随着价格跌破58,000美元，比特币的最大回撤幅度已超过50%。
在比特币18年的历史中，其年度亏损可能首次出现连续两年的情况。该加密货币在2025年下跌6.34%，并在2026年进一步下跌15.65%。11月11日，其交易价格约为74,107美元。为避免连续两年“飘绿”，比特币必须在12月31日前攀升至2026年开盘价约87,500美元以上。今年剩余时间仅剩50天，市场需在此期间完成这一反弹目标。
比特币年度亏损可能打破18年来的规律
历史数据显示，比特币历史上每一个负收益年份之后， invariably 跟随一个正收益年份。即使是2018年和2022年的熊市，也未产生连续的年度下跌。若最终收盘低于87,500美元，这一规律将被终结。自该加密货币诞生以来，这一模式一直保持不变，因此当前的局势显得尤为特殊。
按11月11日的价格计算，比特币需要上涨约17.6%才能在2026年结束于正收益区间。这一水平与其年初约87,500美元的开盘价相符。2025年下跌后，比特币在2026年初便在该价位附近开盘。如果价格未能达标，到12月31日，连续两年的亏损记录将正式确立。届时，比特币的年度亏损将跨越2025年和2026年。
若在2027年出现第三次连续下跌，这一趋势将进一步延长。然而，目前该情景仍属假设。这一趋势始于2025年，当年比特币年终下跌6.34%。若形成连续亏损，这将是比特币交易记录中的首次。
与过去的崩盘相比，连续两年的下跌显得温和
经过复利计算，2025年和2026年比特币的年度亏损合计约为21%。相比之下，2018年比特币暴跌73.56%，2022年又下跌64.27%。这些崩盘导致投资者在每个年份的大部分持仓归零。这两次崩盘的幅度远大于当前趋势中的任何一次下跌。
比特币2024年的表现为此提供了背景参考。该加密货币在2024年暴涨超过120%。因此，尽管此后有所下跌，但在2024年初买入的投资者仍持有巨额利润。即便如此，这21%的累计亏损仍小于任一崩盘年份的损失幅度。
过去的反弹也往往紧随深度亏损之后。2019年，比特币在2018年崩盘后反弹约92%；2023年，其在2022年低迷期后上涨超过155%。每次反弹都出现在崩盘后的次年。因此，截至目前，糟糕的一年并未导致长期的低迷态势。
从峰值到低谷的跌幅描绘了更严峻的画面
当从市场峰值计算损失时，画面则截然不同。比特币在2025年10月达到约126,000美元的峰值，随后在2026年期间跌破58,000美元。这一走势代表了超过50%的跌幅。TradingView的价格数据直观地展示了峰值与低点之间的巨大差距。
这一数值远大于两年K线所显示的21%累计损失。两根年度K线仅捕捉了每年1月至12月期间的波动。趋势的长度和损失的严重程度也存在差异。市场可能在几年内缓慢下跌，而不会出现某一年灾难性的崩盘。
分析师指出，机构投资者、现货交易所交易基金（ETF）以及更深的流动性可能是原因。这些因素或许解释了熊市中较小的回撤幅度。然而，它们并未消除重大的价格崩盘。因此，比特币当前的周期看起来与早期周期有所不同。
