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Ondo Finance 携手 Spout Finance，在 Solana 链上实现代币化股票抵押借贷
Ondo Finance 通过与 Spout Finance 建立合作伙伴关系，进一步拓展了其代币化股票的应用场景。该合作允许 Ondo Stocks 的持有者在 Solana 区块链上将其持有的股份作为抵押品，以借入 USDC。这一举措使投资者能够在不立即抛售头寸的情况下获得稳定币流动性，从而将传统证券敞口与链上借贷解决方案无缝整合。此外，该项目还连接了 Alpaca 的即时代币化网络（Instant Tokenization Network），进一步提升了去中心化金融（DeFi）生态系统的互操作性。
Spout Finance 支持以 Ondo Stocks 为抵押品的 USDC 借贷
基于 Solana 的借贷协议 Spout Finance 现已将 Ondo Stocks 列为合格抵押品。用户可以使用其代币化股权价值的最高 50% 来借入 USDC。值得注意的是，Spout 对这些贷款免收利息，从而规避了传统保证金贷款的利息成本。然而，该平台通过抵押品的备兑看涨期权（Covered-Call）溢价以及国库券收益来为资金出借人产生收益。如果期权被行权，借款人可能会让渡部分潜在的股价上涨收益。
此次整合使投资者在保持股票敞口的同时，能够获取 USDC 用于进一步的链上活动。Alpaca 的即时代币化网络促进了代币与基础股份之间的转换，为管理代币化资产提供了便捷的路径。
名词解释：
- Ondo Finance：一个专注于将现实世界资产（如股票和债券）代币化的 DeFi 平台。
- 代币化股票：基于区块链的传统公司股票代表形式，允许在去中心化网络上进行交易、转让或用作抵押品。
核心亮点：Spout Finance 允许用户以代币化 Ondo 股票价值的最高 50% 借入 USDC。其创新的零利率模式利用备兑看涨策略，而非传统的利息成本。
贷款价值比限制与清算风险
Spout Finance 设定的最大贷款价值比（LTV）为 50%。这意味着用户可以借入相当于其存入的 Ondo 代币化股权价值一半的 USDC。当任何头寸的 LTV 超过特定于资产的阈值时，将触发清算机制，这些阈值根据抵押品不同，范围在 54.1% 至 62.5% 之间。
当借款人的头寸超过阈值时，Spout 协议可以出售部分或全部抵押品以偿还债务，并将贷款水平维持在允许范围内。基础股票价值的下跌，或者价格馈送和流动性的中断，都可能增加用户被清算的风险。
USDC 贷款的可用性还取决于借贷池的利用率。据 Spout 称，当 USDC 池中 85% 的资金被分配完毕时，新的借贷将暂停，因此池子流动性是用户需要考量的另一个重要因素。
| 特性 | 详情 |
|---|---|
| 最大贷款价值比 (LTV) | 50% |
| 清算阈值 | 54.1% 至 62.5%（因资产而异） |
| 收取利息 | 0% |
| 借贷限制 | 当池子利用率达到 85% 时暂停 |
Alpaca 网络助力代币化股份管理
Alpaca 的即时代币化网络提供了一个系统，允许通过实物铸造和赎回机制，将代币化资产与其基础证券进行转换。该基础设施使授权参与者能够高效地在各种代币化资产版本之间结算和转移，有助于减少 DeFi 市场中的流动性碎片化问题。
然而，并非所有参与者都能自由赎回代币化股份。Alpaca 要求用户在为底层资产铸造或赎回代币之前，必须获得授权参与者身份及发行方的批准。因此，直接访问链上和链下经纪基础设施仍然受到资格认证和发行方批准的局限。
名词解释：
Alpaca 即时代币化网络：一个 enabling 代币化金融资产铸造和赎回的平台，允许市场参与者在满足特定授权条件的情况下，在代币化和传统证券之间进行转换。
Solana 不断增长的代币化股票市场
这一发展与 Solana 上日益活跃的代币化股票交易活动相吻合。Solana 是一个以其高交易吞吐量著称的主流区块链网络。DeFi Development Corp 报告称，在 2026 年第二季度，Solana 上的代币化股票交易量达到 88 亿美元，较上一季度增长了 325%。在此期间，Solana 占据了所有代币化股票交易量的估计 56%，突显了其在这一领域的主导地位。
随着 88 亿美元的交易量和 325% 的环比增长，Solana 在 2026 年第二季度捕获了超过一半的代币化股票交易量，展示了基于区块链的股票市场的强劲增长势头。
市场参与者正在观察代币化股份是否能在简单交易之外继续获得功能性效用，特别是作为贷款和其他金融工具的抵押品。虽然 Spout 的整合增加了 Ondo 代币化资产的使用案例范围，但整体采用率将取决于抵押品供应、池子流动性和借款人需求等因素。对于 Ondo Finance 而言，这一发展可能提升其证券的实际价值；而对于 Solana 来说，则巩固了其作为连接传统金融资产与去中心化应用的关键参与者的地位。
