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机构投资者调查：USDC使用率显著超越USDT
安永-帕特农与Coinbase联合开展的调查显示，在351家机构投资者中，2026年1月使用或持有USDC的比例已达86%，较2025年1月的55%大幅提升；同期USDT的使用率从57%上升至68%，增幅相对平缓。
数据解读
该调查追踪了当前持有或使用稳定币的机构在五个稳定币类别中的使用变化。数据显示，USDC从55%跃升至86%，成为图表中年度增幅最大的资产。USDT虽从57%增长至68%，但截至2026年1月仍落后USDC18个百分点。
欧元稳定币持有比例相对稳定，维持在30%-31%区间。USDS与Dai从36%降至26%，PayPal USD则从20%小幅上升至26%。图表特别注明，美国稳定币投资者持有USDC的比例高达94%，显著高于非美国地区69%的平均水平。这一地域差异成为解释USDC与USDT在机构层面差距的重要因素。USDT在全球市值的主导地位主要得益于新兴市场的采用及美国以外的零售使用，而美国机构投资者基于不同考量更倾向于选择USDC。
USDC赢得机构市场的原因
分析指出，USDC受到机构青睐源于其更强的GENIUS法案合规定位。该法案作为参议院稳定币立法，近期已在收益问题上达成原则性协议。USDC由Circle在美国监管框架下发行，具备完整的储备透明度和定期审计机制，其结构符合GENIUS法案预期编纂的合规要求。相比之下，Tether在不同监管体系下运作，储备结构透明度较低，历来使对合规敏感的机构参与者持谨慎态度。
对于对冲基金或资产管理公司的首席合规官而言，在选择作为运营资本或抵押品的稳定币时，监管确定性比市值数据更为关键。USDC的储备透明度、美国监管定位以及与GENIUS法案预期要求的一致性，使其成为合规风险更低的选择。调查数据正反映了这一决策逻辑在机构市场中的广泛实践。
稳定币如何改变机构风险框架
调查图表的右侧追踪了稳定币采用对机构风险管理及资金框架的影响：60%的受访者表示采用稳定币后更关注交易对手与托管风险；56%的机构引入了新的流动性管理或日内融资考量；49%的机构开始推动24小时或跨资产结算能力；25%的机构降低了结算相关资本或保证金要求。仅8%的受访者认为现有框架未受显著影响。
这些发现表明，稳定币并非被动的资金持有工具，而是积极重塑机构流动性管理、交易对手风险控制和结算基础设施的推动力。其中49%的机构关注24小时结算，与近期行业发展趋势相呼应。Hyperliquid上的标普500代币化永续产品、纳斯达克代币化股票试点，以及Amundi的24小时共同基金，均指向全天候结算基础设施的发展方向。采用稳定币的机构正被牵引至这一持续结算模式，无论其是否明确以此为目标。
