美国SEC新政为数字资产确立分类体系
银河投资公司全球研究主管亚历克斯·索恩指出,美国证券交易委员会与商品期货交易委员会近期发布的数字资产分类指引,为前主席加里·根斯勒任内的SEC政策画上了“最终句点”。
本周二公布的SEC指引将数字资产划分为五大类别:数字商品、非同质化代币等数字收藏品、数字工具、稳定币以及证券化代币。
新旧监管框架的实质性差异
索恩表示,原有监管框架中判定加密货币是否符合“投资合同”法律标准的条款属于立法性规则,而2026年新指引则属于解释性规则。他进一步阐释:“根据《行政程序法》,这种区分具有重大意义。立法性规则需经过公示评议程序,具备法律强制效力,对监管机构和被监管方均具约束力;而解释性规则无需经过公示评议,不具备法律强制力,仅阐明监管机构对现行法规的理解。”
他强调,解释性规则不会强制法院执行相关政策,这为SEC与加密行业适应未来监管变化提供了灵活性。
行业明确性与立法进程
索恩认为新监管方式为加密行业提供了未来30个月亟需的明确性,但同时指出《清晰法案》需要在未来数十年通过立法程序巩固监管框架。
据悉,《清晰法案》在2025年1月陷入停滞,此前加密货币交易所Coinbase等行业参与者对稳定币收益禁令及开源软件开发者保护缺失提出质疑。行业代表同时指出,该法案中要求去中心化金融领域履行报告义务与用户识别条款,实质上可能瓦解DeFi生态。
尽管具体条款尚未公布,但参议员安吉拉·阿尔斯布鲁克斯透露暂定协议包含对“被动余额”稳定币收益的禁令。

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