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核心观点
范·德·波普认为Bittensor是独特的人工智能基础设施项目，目标价位看至1000至2000美元。其代币价格虽从峰值下跌70%-80%，但生态系统持续扩张，存在估值差距。TAO现报271.6美元，正尝试收复276美元的50日简单移动平均线，两者相差约1.6%。而最近一次价格下跌在254.5美元的100日移动平均线处获得支撑，该位置或是50日线失守后的下一关键支撑。
项目实质
根据公开协议信息，Bittensor是一个去中心化的机器学习网络，通过子网络系统运作。每个子网络都是一个独立的AI市场，模型在其中竞争以提供最有价值的输出。参与者通过质押TAO代币来验证并奖励各子网络中有用的智能贡献。范·德·波普指出，这种子网络架构使其在众多AI基础设施协议中独树一帜，成为与简单AI层项目区别开来的关键特征。
今年四月，一个子网络的退出暴露了该架构的潜在风险，引发了关于Bittensor内部治理协议需审查与升级的讨论。分析认为，范·德·波普在该事件后仍持续看好Bittensor，暗示其认为项目的治理回应是充分的，而非结构脆弱的证明，尽管他未在评论中明确表述此判断。
估值逻辑
范·德·波普的估值论证并非基于技术分析，而是立足于结构性观察：在协议生态系统持续扩张的同时，代币价格却从高点下跌70%-80%，这造成了Bittensor已构建的价值与当前市场估值之间的差距。
他直接给出了目标价位：从当前水平达到1000或2000美元将意味着“相对于其已实现的增长而言达到了公平价值”。将1000-2000美元的目标定位为公平价值而非投机预测，是一个具体的分析主张：这意味着他认为仅凭协议生态系统的增长，就足以支撑价格从当前水平上涨10至20倍，且无需依赖更广泛的市场条件。他将同一分析框架也应用于NIRS，并将其与Bittensor共同列为人工智能领域值得持有的两大基础设施层项目。
当前图表分析
截至撰稿时，TAO交易价格为271.6美元，日内上涨2.41%，正试图收复276.0美元的50日移动平均线。当前价格与50日线差距为4.4美元，约占现价的1.6%。从分析角度看，本交易日收盘能否站上276美元，将表明近期的复苏尝试是成功突破了首个移动平均线障碍，还是在其下方停滞，尽管单日收盘价不足以确认结构性转变。
50日线正从上方下降，而位于254.5美元的100日线则从下方上升。最近的价格下跌在100日移动平均线区域获得支撑，低点触及约254-255美元后开始反弹。在276美元的50日线与254.5美元的100日线之间，是位于259.4美元且正在下降的200日线，目前与100日线位置相近。分析显示，如果TAO未能收于50日线之上并出现回调，那么259.4美元的200日线和254.5美元的100日线将形成一个仅相距4.9美元的联合支撑区。若价格在50日线处遇阻回落，则需要跌破254-259美元这个均线密集区，才能使得跌势有效延伸至近期结构低点下方。
相对强弱指数为47.05，信号线在50.60，两者均略低于50中线，相差3.55点。动量呈中性至轻微负向，与价格尝试复苏但尚未确认的情形一致。
如果Bittensor的子网络数量和网络活动在2026年第二季度持续扩张，且未再出现治理干扰，那么范·德·波普所指出的估值差距持续存在，将更可能代表一种结构性状态而非暂时性错位。反之，若网络活动停滞或再次发生治理事件导致更多子网络退出，那么支撑其生态系统增长的论据将失去依据。
