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Ethena的USDe加入Robinhood Earn，DeFi借贷进入主流应用
Ethena的USDe已正式成为Robinhood Earn的抵押资产组合之一。这意味着这位合成美元发行方又获得了一个重要的金融科技分发渠道，同时DeFi借贷功能也直接集成到了Robinhood应用内。
此次发布将新产品的四个组成部分连接在一起：Robinhood负责面向用户的Earn体验；用户通过自托管钱包以约7%的年化收益率出借美元支持的USDG；Morpho提供借贷基础设施；Steakhouse Financial则负责管理金库并筛选抵押资产市场，其中包括Ethena的USDe。
Ethena表示，Steakhouse已选择其作为Robinhood首个加密Earn产品的主要抵押资产发行方。这一公告将USDe的角色从加密原生的抵押资产，扩展至一个面向散户投资者的主流应用——这些用户可能永远不会直接接触Morpho金库、DeFi仪表盘或抵押资产市场设置。
Robinhood此前已通过其最新的Wallet、Chain以及欧盟永续合约业务深入进军链上金融，将Robinhood Wallet、Robinhood Chain、股票代币、链上融资和衍生品接入整合到了同一个产品方向中。
USDG借贷通过Morpho和Steakhouse运行
Robinhood Earn以USDG计价，而非USDe。符合条件的用户通过Robinhood应用出借USDG，而后端则将资金路由至由Steakhouse管理的基于Morpho的借贷市场。
该金库上线时包含三个抵押资产市场：来自Spark的spUSDG、来自Ethena的USDe以及来自Maple的SyrupUSDG。借款人可以利用这些抵押资产市场获取USDG流动性，而贷方则从借款人支付的利息中获取收益，而非像银行储蓄那样获得固定利率。
这种结构保持了用户界面的简洁性，同时借贷机制仍运行在链上。用户在应用内看到的是Robinhood Earn产品，而风险引擎则建立在Morpho的借贷市场和Steakhouse的管理策略之上。Steakhouse负责设定金库框架、监控抵押资产暴露并定义市场参数，Morpho则处理非托管借贷层。
Robinhood表示，该产品正在向符合条件的美国用户开放，并包含通过Lloyd's of London和RELM安排的保险，用于覆盖与网络或智能合约漏洞相关的损失。预估的年化收益率是可变的，且该产品并非银行账户或受担保的存款。
USDe获得又一个金融科技分发渠道
此次与Robinhood的整合为Ethena提供了另一条进入应用内DeFi借贷的高知名度途径。此前，Coinbase基于Ethena的金库已突破1亿美元存款，这表明主流消费平台愿意将Morpho、Steakhouse和Ethena的基础设施置于简化的收益产品背后。
这一模式正成为DeFi借贷领域最重要的变化之一。协议不再仅仅依赖于那些访问DeFi前端、手动选择市场并自行管理钱包交易的用户。金融科技应用和钱包正将同样的基础设施封装进熟悉的账户流程中，而由管理方在后台负责风险筛选。
该模型也为USDe创造了更清晰的测试场景。如果大型应用能够在不强迫用户经历复杂DeFi体验的前提下使用与Ethena相关的抵押资产市场，那么USDe便可以成为借贷产品的后端抵押资产，而不仅仅是交易者和DeFi原生用户持有的代币。
Robinhood Earn现正面向符合条件的美国用户推出，以USDG作为借贷资产，Morpho作为信贷网络，Steakhouse作为金库管理方，而Ethena的USDe则被纳入抵押资产组合之中。
