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K Wave Media清空比特币持仓，债务压力下转向AI基建
韩国媒体公司K Wave Media已出售其剩余比特币持仓，结束了其短暂的企业资金储备策略。这家纳斯达克上市企业曾一度计划成为持有大量比特币的公司。
摘要
K Wave Media出售了其持有的88枚比特币，用于偿还600万美元的债务。该公司此前曾表示，希望迅速将比特币持仓扩大至1万枚。根据其提交的文件，K Wave已暂停比特币战略，并将重心转向AI基础设施投资。此次出售距离该公司宣称已获得高达10亿美元融资以支持其比特币战略，还不到一年时间。
K Wave出售88枚比特币以偿还债务
在6月30日提交给美国证券交易委员会的文件中，K Wave表示已清算其持有的88枚比特币，并将所得款项用于偿还600万美元的初始票据。该交易与4月29日与Anson Funds修订的证券购买协议有关。
同一份文件显示，K Wave于5月6日出售了其全部比特币持仓。文件还指出，该公司并未放弃其资金储备策略，但已决定暂停该策略，转而专注于AI基础设施。这一转变使其比特币持仓归零，而此前它曾将自己定位为一家采用比特币储备模式的韩国媒体公司。
公司曾计划持有1万枚比特币
K Wave的退出标志着其2025年7月宣布的计划发生了重大转变。当时，该公司表示已通过与Anson Funds的5亿美元可转换票据协议以及与Bitcoin Strategic Reserve的5亿美元备用股权购买协议，获得了总计10亿美元的资金能力。该公司称已完成首批88枚比特币的购买，并计划扩大持仓。首席执行官Ted Kim表示：“我们的目标很明确：尽快将持仓扩大到1万枚比特币。”该公司还表示，从Anson首轮融资中获得的净收益，至少80%必须用于购买比特币。
AI战略取代比特币计划
K Wave随后改变了方向。该公司将其比特币储备计划中高达4.85亿美元的资金转向AI基础设施，包括数据中心、GPU算力运营以及可能的收购。这一消息公布后，其股价下跌约25%。
SEC文件进一步补充了此次转型的细节。K Wave表示，已启动向AI基础设施的战略转型，并正在推进数据中心、GPU集群、AI云平台、电力系统、冷却系统及相关技术资产。该公司还预计，股东将考虑出售Play Company以及处置其Solaire股份的计划。
K Wave还面临纳斯达克的合规问题。文件显示，纳斯达克于1月份通知该公司，其股价未能达到1美元的最低出价要求。6月份，纳斯达克再次发出通知，原因是该公司未能满足公众持股1500万美元的市值要求。
企业资金储备领域面临更大压力
K Wave的举措加剧了数字资产储备领域的压力。Sequans公司因债务压力测试其储备计划而出售了一半的比特币持仓。该报告还指出，K Wave此前从比特币转向AI的案例，是上市公司重新思考比特币储备策略的又一例证。
这种模式本身也受到审视。比特币储备企业通常依赖投资者需求、股票溢价以及获得新资本的能力。当这些条件弱化时，债务和稀释效应会使这一结构更难维持。
此前有报道称，Strive公司的Ben Werkman警告说，长期比特币下行趋势可能迫使一些储备企业进行重组，尤其是那些依赖可转换债务的公司。K Wave的出售表明，一家公司可以在一年内从激进的比特币目标转向偿还债务和新的业务重心。
