资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
摩根大通分析师指出，尽管近期加密货币市场的风险情绪集中围绕 Strategy 可能出售比特币的传闻，但对比特币真正构成的结构性威胁远比这更为深远。
分析师认为，主要风险在于代币化、支付和交易流程将越来越多地在经过许可和受监管的基础设施上进行，而非公共区块链。摩根大通团队表示，如果这一趋势持续下去，加密生态可能面临“结构性的价值损失”，导致交易活动放缓、流动性下降以及资本流入减少。
分析师在评估中写道：“在我们看来，更大的风险源于传统金融对区块链的持续采纳，而这种采纳绕过了公共且无需许可的网络。”
摩根大通指出，截至目前，企业层面的采纳明显更倾向于许可型区块链。隐私保护、KYC/AML 控制、治理机制、交易容量、法律责任以及监管清晰度等因素，是这一偏好的关键所在。分析师强调，这将对以太坊等公共区块链构成竞争威胁。
报告还提到，监管机构偏好的不可转让结构使得代币化存款越来越普及，这可能削弱稳定币在企业支付和清算交易中的需求。报告进一步指出，SWIFT 的区块链计划以及数字欧元、数字人民币等央行数字货币项目，正在强化受监管的替代方案。
摩根大通分析师表示，以太坊已在约 500 亿美元的现实世界资产代币化市场中占据一定份额。但他们指出，这反映的是早期试验而非长期市场结构；随着机构采纳的推进，发行、托管、交易和生命周期管理等流程可能转向满足认证、隐私和运营韧性要求的私有或许可型基础设施。
在这一场景下，公共区块链的角色被认为将主要局限于分发和受限的二级市场交易。据摩根大通称，这种转型不仅会给以太坊及类似网络带来长期压力，也可能波及更广泛的加密市场，并间接影响比特币。
*此内容不构成投资建议。
