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Strategy 第二季度净亏损 82.2 亿美元，资本计划扩展至比特币之外
比特币价格下跌导致公司数字资产组合产生巨额未实现亏损，Strategy 在第二季度录得 82.2 亿美元净亏损。
公司运营亏损达 83.3 亿美元，其中包括 83.2 亿美元的比特币未实现亏损。每股摊薄亏损为 24.45 美元，在支付 4.007 亿美元优先股股息后，归属于普通股股东的净亏损总计 86.2 亿美元。
比特币下跌逆转 Strategy 2025 年收益
Strategy 第二季度财务业绩与去年同期形成鲜明对比——去年同期的比特币未实现收益为 140.5 亿美元，公司实现净利润 100.2 亿美元。
核心软件业务季度营收为 1.224 亿美元，同比增长 6.9%（上年同期为 1.145 亿美元）。毛利润增至 8160 万美元，但毛利率从 68.8% 收窄至 66.6%。
截至 6 月 30 日，公司现金及现金等价物为 17.1 亿美元，低于 3 月底的 22.1 亿美元。此外，Strategy 还持有 7.361 亿美元的短期投资。
Strategy 将资本配置扩展至比特币之外
Strategy 在第二季度演示中正式宣布，从单向资本发行转向主动资本管理。
未来通过 MSTR 普通股和优先股发行筹集的资金，可分配用于比特币购买、美元储备、债务回购及证券回购。当管理层认为有利时，也可出售比特币以增加现金储备、偿还债务或回购 MSTR 及优先股。
公司已获董事会授权，可通过出售比特币来增加最多 12.5 亿美元的美元储备、支付优先股股息和利息、补充用于上述义务的现金，或为证券回购提供资金。
2026 年期间，公司以 2.184 亿美元出售了 3,620 枚比特币，其中包括用于支付优先股分红的 3,588 枚比特币出售。该政策延续了 Strategy 此前从“绝对不卖”立场的转变。
美元储备达 37.5 亿美元
Strategy 将美元储备增至 37.5 亿美元，可覆盖约 2.1 年的优先股股息和债务利息。当前年度支出约为 17.6 亿美元。
2026 年，公司通过市场发行计划融资 170.6 亿美元，并以 13.8 亿美元回购了 15 亿美元的可转换债券，使未偿可转换债务从 82.1 亿美元降至 67.1 亿美元。
尽管将定期出售纳入资本框架，Strategy 仍保持比特币净买家身份。年内共买入 174,895 枚比特币，出售 3,620 枚，净增持 171,275 枚。
截至 7 月 26 日，公司持有 843,775 枚比特币，购入总成本为 636.9 亿美元，平均购入价 75,476 美元。按比特币价格 64,915 美元计算，该持仓价值为 547.7 亿美元。
在第二季度财报电话会议上，管理层还否决了以比特币为抵押的借款计划，理由是交易对手风险、借贷成本和保证金风险。
公司以 2500 万美元回购了 288,930 股 STRC 股份，平均回购价 86.53 美元。截至 7 月 26 日，其数字信用证券回购授权剩余额度为 9.75 亿美元。
