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隐私币板块逆势走强，成为加密市场中的独特亮点
在过去的一个月里，加密货币市场整体处于复苏阶段，但市场中有一个细分领域却走出了截然不同的行情。Glassnode 数据显示，隐私币的价格水平比比特币在 2025 年 10 月 6 日创下高点时高出 213%。与此同时，排名前 200 的资产中位数价格仍低于该日期水平的 58%。比特币自身的价格也较 10 月高点下跌了约 36%。
更为引人注目的是，隐私币是唯一一个高于比特币峰值时期价值的板块。Glassnode 统计的其他所有板块均处于“水下”（即低于峰值），其中去中心化金融（DeFi）板块下跌约 27%，游戏板块跌幅高达 74%。
Zcash 领涨，但并非唯一驱动力
Zcash（ZEC）是这一惊人涨幅的主要贡献者。据 Glassnode 数据，ZEC 在过去一年中上涨了 2,496%，目前占隐私板块总市值的约 62%。其市值排名从第 82 位跃升至第 7 位。
这一轮上涨得益于新的机构准入。Grayscale 推出的 Zcash ETF 于 8 月 25 日启动，截至 9 月 4 日，随着 ZEC 突破 1,000 美元大关，该基金已吸引约 3,440 万美元的净流入。此外，网络算力也从 8 月底的约 25 GSol/s 上升至 30 GSol/s 以上。
然而，Zcash 的爆发也揭示了交易的另一面：期货未平仓合约金额已达到约 23 亿美元，使得这波涨势对杠杆效应日益敏感。
尽管剔除 Zcash 后，Glassnode 的核心论点依然成立。排除 ZEC 后的隐私币篮子在过去一年内仍上涨了 85%，自比特币 10 月高点以来也上涨了 56%。正是这一点将这一现象从单纯的“Zcash 故事”提升为整个“板块故事”。
Monero 和 Dash 显示轮动范围更广
在所有拥有至少一年历史记录的八种隐私资产中，它们在这一时期内均实现了正收益，而在前 200 大加密货币中，仅有约八分之一能做到这一点。Monero（XMR）在过去一年中翻倍，而 XMR、Dash（DASH）和 ZenCash（ZEN）在过去 90 天内均跑赢了比特币。
这一趋势在 2026 年初就已显现，当时 Dash 飙升 71%，同时 XMR、DCR 和 ZEN 也出现上涨。当 XMR 突破 600 美元时，Monero 也突破了多年的盘整区间。
最近，随着比特币突破 81,000 美元，隐私币再次引领 broader market（更广泛的市场），其中 ZEC 和 DASH 是最强劲的 movers（变动者）之一。
关键数据对比
| 指标 | 表现 |
|---|---|
| 自比特币高点以来的隐私板块涨幅 | +213% |
| 比特币同期表现 | -36% |
| DeFi 板块表现 | -27% |
| 前 200 大资产中位数表现 | -58% |
| 游戏板块表现 | -74% |
| 剔除 ZEC 后的隐私板块自比特币高点涨幅 | +56% |
从 71 亿美元到 336 亿美元：隐私板块的价值重塑
一年前，隐私板块的总价值仅为 71 亿美元。如今，Glassnode 将其估值提升至 336 亿美元，意味着新增了约 265 亿美元的市场价值。其中近一半的扩张发生在最近的 30 天内。
这一增长发生在一个 unusually broad（异常广泛）的加密反弹期间：过去一个月中，前 200 大资产中有 91.5% 实现了上涨。然而，这种广度在更长周期内会消失。在前 200 大资产中，过去一年保持正收益的仅有 25 个。
在这 25 个最大的资产中，只有四个位于 10 月 6 日的价格之上：ZEC、HYPE、XMR 和 WBT。其中两个是隐私币。
此外，监管风险并未消失。历史上，隐私资产一直面临更严格的交易所和反洗钱（AML）审查，这一紧张关系也是 Coinpaper 此前报道隐私监管议题时的重点内容。
