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渣打银行首次覆盖Sky代币SKY，给出DeFi领域最乐观机构预测
渣打银行（Standard Chartered）已正式对Sky的SKY代币启动覆盖研究，并给出了目前DeFi资产中最为看多的机构预测之一。该行预计，到2028年底，SKY的价格将达到0.325美元，这一目标价约为其9月11日研究报告中引用的0.065美元水平的五倍。
渣打银行全球数字资产研究主管Geoff Kendrick将前身为MakerDAO的协议Sky形容为“DeFi的美联储”。这一比喻源于Sky在发行USDS和DAI稳定币、制定治理规则以及以批发利率向生态系统参与者提供贷款资本方面所扮演的关键角色。
对于价格目标而言，更重要的是，渣打银行认为，通过质押奖励和代币回购回流给SKY持有者的价值规模，到2028年有望实现五倍增长。
175亿美元的借贷能力是更大的看点
渣打银行投资逻辑中最引人注目的部分并非价格目标本身，而是Sky三大主要资金配置代理——Spark、Grove和Obex——从协议中借入了约59亿美元的USDS。它们目前的综合借贷额度约为175亿美元，几乎是现有使用量的三倍。
这种未使用的容量为Sky提供了巨大的潜在收入杠杆。这些代理将USDS部署于加密借贷和现实世界资产（RWA），并向Sky支付当前约为3.8%的基础利率。其中，Spark通过Aave和Morpho等协议进行配置，而Grove则提供与BlackRock、Apollo和Janus Henderson等基金经理挂钩的资产敞口。
如果借贷规模向现有上限扩张且利差保持相似，渣打银行估计Sky的收入可能再增加两至三倍。支撑这一逻辑的基础设施源自MakerDAO向Sky及USDS稳定币的转型，该转型用SKY取代MKR成为生态系统的治理代币。
稳定币增长驱动五倍增长预期
第二个催化剂在于Sky的资产负债表。该协议目前拥有约9,000万美元的综合后备资本，这是一部分由收入资助的准备金缓冲。Kendrick估计，这一缓冲规模可能在八个月内达到约1.5亿美元。一旦缓冲达到足够规模，更多收入可能会被重新分配用于SKY的质押奖励和回购。
渣打银行假设SKY的质押收益率保持在当前约4.2%的水平。此外，Sky也受益于生息稳定币市场的整体扩张。其sUSDS产品的总锁定价值（TVL）约为45亿美元，收益率约为3.6%，而USDS本身也在包括Solana在内的多个网络上实现了扩展。
渣打银行称SKY表现或超越比特币
该行的预测还做出了一个引人注目的相对价值判断。Kendrick表示，0.325美元的目标价意味着SKY有望大致匹配以太坊的收益，并在2028年底前跑赢比特币。渣打银行同期预测ETH价格为18,000美元，BTC价格为300,000美元。
主要的风险显而易见：生息稳定币的采用率可能低于预期。尽管渣打银行仍预计整体稳定币市场规模到2028年将达到2万亿美元，但该行对于有多少需求会流入USDS和Ethena的USDe等生息产品尚存疑虑。
