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Coinbase向CFTC提交申请，拟推出挂钩50多只美股的现金结算永续合约
Coinbase Derivatives已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交文件，计划推出与在美国上市的股票及交易所交易基金（ETF）挂钩的现金结算永续期货合约。该提案旨在面向美国交易者提供产品，但需获得CFTC及其他相关监管机构的批准方可实施。其中，苹果公司（Apple）的股票将作为代表性合约，这标志着Coinbase的永续期货业务将从加密货币资产扩展至传统股票市场。
聚焦个股：24/5全天候暴露于单一股票风险
根据提案，这些合约将为交易者提供每周5天、每天24小时接触单一股票的机会，而无需实际持有股份。与传统期货不同，永续期货没有固定的到期日。Coinbase在文件中将这些合约归类为“单只股票期货”。由于涉及证券期货产品，这些产品将受到CFTC和证券交易委员会（SEC）的共同监管。Coinbase计划推出挂钩超过50只股票的合约，其中包括苹果、微软（Microsoft）、特斯拉（Tesla）和英伟达（Nvidia）。若监管机构批准该提案，公司有望在今年晚些时候正式推出相关产品。
新产品特性：杠杆投机与非股东权益
通过这些衍生品合约，交易者可以对股价走势进行投机，而非直接拥有股票。资金费率通常用于确保永续期货价格与其标的资产保持一致。交易者可以使用杠杆放大收益，但这同时也增加了爆仓风险。需要注意的是，持有永续期货合约的用户不会获得底层公司的投票权或股息分红。
事实上，Coinbase此前已在美国以外的地区向符合条件的用户推出了股权类永续期货。今年3月，该公司上线了涵盖主要美国股票和指数（包括苹果和英伟达）的相关产品。与此同时，Coinbase Derivatives已于9月1日向SEC提交了Form 1-N表格。
监管路径差异：永续合约与代币化股票的区别
SEC的备案旨在注册为一家国家证券交易所，以便提供证券期货服务；而最新的CFTC备案则寻求进入美国市场。值得注意的是，拟议的产品与SEC新框架下的“代币化股票”存在显著差异。代币化证券代表底层股份，并可能赋予股东权利；而永续期货则是通过衍生品合约来追踪股价。目前，其他平台也在探索类似的产品。例如，Crypto.com和Kalshi正通过不同的监管途径推进类似产品，而Hyperliquid等离岸平台已经提供了可比的挂钩股票合约。如果获得批准，Coinbase的这一提案将使其股权类永续期货正式纳入美国的监管框架之中。
