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美国SEC与CFTC监管层缩编，加密立法陷入僵局
随着国会未能通过备受期待的立法，负责监管美国大部分加密市场的监管机构正面临委员人数减少的局面。预计证券交易委员会（SEC）将在今年晚些时候失去委员海斯特·佩因斯（Hester Peirce），届时该委员会将仅剩两名委员——且均为共和党人；而商品期货交易委员会（CFTC）则继续由一名主席领导。
据报道，担任SEC委员八年的佩因斯将于10月2日离开该机构。她的离任时间比其第二个任期18个月延期结束提前了约两个月，这将是美国历史上SEC第二次仅由两名委员运作。
核心要点
- 随着海斯特·佩因斯计划于10月2日离职，SEC将由两名委员组成，两党平衡性进一步减弱。
- 在CFTC方面，自2025年12月代理主席卡罗琳·法姆（Caroline Pham）离任后，主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）作为唯一委员领导该机构至今。
- 由于国会未通过拟议中的《CLARITY法案》，这两个机构主要通过规则制定和监管解释来推进加密政策。
- 白宫官员告诉媒体，他们计划“在不久的将来”提名填补CFTC空缺的人选，但截至目前，两家机构均未公开宣布任何提名。
- 参议院民主党人对这一进程的速度和方法提出批评，认为政府希望在未与国会进行“善意合作”的情况下掌握控制权。
SEC缩减为两人委员会
佩因斯的离职是美国金融监管机构领导层日益缩小的最新案例。调整后，SEC将仅剩主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）和委员马克·尤耶达（Mark Uyeda）——两人均为共和党人，形成最终的两人行委会结构。一旦空缺被填补，该结构原本应由五名委员组成。
尽管佩因斯因其对数字资产相对宽容的立场而在行业内广受认可，但她的离开也改变了委员会内部的平衡。在美国历史上，SEC此前仅有一次仅由两名委员运作的经历，突显出即将到来的这一配置有多么不寻常。
CFTC继续由单一主席领导
CFTC的领导权集中度甚至更高。据报道，自2025年12月代理主席卡罗琳·法姆离任后，迈克尔·塞利格一直作为唯一的委员领导CFTC。
针对相关问题，CFTC发言人表示，塞利格“欢迎新委员在被美国参议院提名和确认后加入CFTC”，并补充称该机构“完全有能力监督其在加密市场中的部分职责”。
即使缺乏额外的委员，CFTC仍在影响数字资产的领域继续开展工作。但观察人士可能认为，当前的结构限制了委员会快速协调政策决策以应对不断变化的市场问题的能力——特别是在管辖权和披露问题上，缺乏更广泛的委员会进行审议。
为何空缺对加密规则制定至关重要
由于SEC和CFTC缺少关键委员，这两个机构仍在推进不需要国会通过新法律的加密监管方法。相反，监管机构依赖对现有联邦权力的解释——这种方法可能导致不同机构之间的结果不一致，并为代币发行商和中介机构带来不确定性。
许多行业成员本月早些时候曾敦促议员通过《数字资产清晰度法案》（Digital Asset Clarity, CLARITY Act）。然而，该法案在由共和党控制的参议院未能通过，导致数字资产监管的法律框架仍依赖于现有规则和特定机构的解释。
此前报道指出，SEC已发布员工指导方针，阐述其对适用于投资合同的联邦法律的解释。与此同时，CFTC也通过其监管议程而非立法修正，推进了其关于合规期望的观点——特别是在区块链记账要求的背景下。
《CLARITY法案》的缺失具有重要意义，因为它本可以明确和转移各机构之间的责任。在没有国会介入的情况下，市场参与者只能密切关注每位监管机构如何将重叠的法规转化为执法优先事项和合规标准。
提名工作因政治压力而停滞
根据联邦法律，总统是唯一有权提名填补SEC和CFTC领导层空缺的人员。据报道，白宫尚未宣布任何提名，也未表明有意向这些金融机构提名更多成员。
媒体报道称，白宫官员正在筛选四名候选人以填补CFTC委员的空缺，但未透露具体人选。一位白宫官员表示，特朗普总统打算在“不久的将来”提名成员加入这两个机构。
这一过程不仅关乎机构内部的人员配备，还关系到委员会多快能够就极具争议的加密问题达成共识或背离合意。一个完整的委员会意味着更多的审议、更多的观点以及潜在更稳定的监管立场。
参议院民主党人批评了政府的这种做法。在一封6月的信中（参议院民主党人致信特朗普及多数党领袖约翰·图恩，涉及SEC、CFTC和其他机构），他们认为国会设计这些委员会是为了实现两党合作并要求协作，而特朗普政府似乎旨在掌控局面，对与国会进行“善意合作”兴趣寥寥。
这封信强调了围绕监管机构独立性和填补空缺速度的政治紧张局势——这两个因素可以直接影响数字资产公司试图规划所依据的监管确定性。
对于投资者、交易员和合规团队而言，近期的焦点不再是市场投机，而是制度能力：何时填补空缺、委员是否在数字资产管辖权上达成一致，以及未来的规则制定是在SEC和CFTC之间趋于一致还是继续分歧。下一个值得关注的信号是，白宫是否会在此类离职后推进提名，以及如果《CLARITY法案》再次失败，国会将如何回应类似的立法尝试。
