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代币化股票正从“新奇事物”转变为金融基础设施
代币化股票（Tokenized equities）正逐渐褪去“新奇事物”的光环，转而成为金融市场的底层基础设施。币安（Binance）发布的新数据显示，其 bStocks 代币的持有者越来越多地将其作为抵押品进行借贷，或在去中心化金融（DeFi）协议中部署，甚至在美国股市休市期间进行交易。
该交易所周四表示，自6月11日推出以来仅约四个月，其代币化美国上市股票和ETF产品 bStocks 的管理资产规模（AUM）已突破10亿美元。币安引用 Dune Research 的链上数据称，这是达到这一里程碑速度最快的代币化股票产品。
使用数据揭示深度渗透
更具说服力的是其使用数据的变化。截至9月10日，以 bStocks 为抵押品的未偿借款余额占比已从6月底的5.5%大幅上升至46.2%，增幅高达8.4倍。在10月初，约有11.2%的 bStocks 被部署在 DeFi 协议中（以锁仓总价值衡量），这一比例比同类代币化股票高出约3.8个百分点。
这种转变得益于上月的一项政策调整：币安将 bStocks 的抵押品支持扩展至所有符合条件的用户。现在，零售交易者可以将支持的代币作为保证金和未来合约的抵押品，借入报价资产并享有最高5倍的杠杆，或者同时持有同一代币作为抵押品和对冲未来头寸的工具。相比之下，传统金融机构通常只接受现金或现金等价物作为抵押品。
币安交易所与交易业务负责人 Shunyet Jan 表示：“bStocks 全天候交易，可用作抵押品，可在自我托管钱包之间转移，并能以1:1的比例兑换为直接持有的股票。”
填补传统市场的需求空白
交易模式也显示出传统市场未能满足的需求。7月份的数据显示，仅有38%的 bStocks 交易量发生在美国常规市场交易时段内，而普通美国股票的交易量中有89.2%发生在该时段。自推出以来，累计交易量已超过400亿美元，平均每日交易量超过3亿美元。
该产品似乎并未将用户从币安的其他市场吸引走。截至7月底的数据显示，早期 bStocks 用户中有58.5%也在平台上交易永续合约、直接股票或两者兼有。
1:1 锚定与快速扩张
每个 bStocks 代币均由其基础证券1:1全额支持，并可兑换为基础证券本身。自推出以来，用户已在直接股票头寸和 bStocks 之间转换了60亿美元的价值。同时，上市资产数量已从最初的5个增长至近100个。
更广泛的市场也在朝同一方向迈进。币安指出，代币化股票是2026年增长最快的现实世界资产类别。到9月下旬，其市值增长了四倍以上，超过30亿美元；而在第三季度，代币化股票的链上转账总额突破了1000亿美元。
合规性与风险提示
bStocks 通过阿布扎比全球市场（ADGM）的批准招股书提供，仅限允许司法管辖区内的合格用户使用，且不向美国人士提供。持有者并不直接拥有基础公司的股份。
