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Zama TVL 激增 82%，领跑隐私赛道
据 DefiLlama 数据显示，Zama 的总锁仓价值（TVL）在过去 30 天内大幅上涨 82%，达到约 1.31 亿美元。这一强劲增长使 Zama 在 DefiLlama 的隐私类别中位居榜首。同期，$ZAMA 代币价格亦上涨 30.2%。
Zama 是一个旨在通过全同态加密（FHE）技术为公共区块链带来数据隐私的平台。该技术允许在不暴露底层数值的情况下对加密数据进行计算。
推动 Zama TVL 增长的因素
DefiLlama 的隐私协议排名显示，Zama 目前单链 TVL 为 1.3132 亿美元。该数值在秋季稳步攀升。Zama 报告称，截至 9 月底，其屏蔽 TVL 已突破 9000 万美元，而 6 月份这一数字仅为 4000 多万美元，其中超过 6800 万美元存入机密金库。
大部分扩张来自以太坊上的机密 DeFi 产品。9 月 15 日，网络中的金库数量从单一增加到 16 个，由包括 Steakhouse Financial、Wintermute 旗下的 Armitage、Flowdesk、RockawayX 和 Bitwise 在内的五家机构策划。9 月 17 日，Zama 还与 Merkl 合作推出了“机密激励”（Confidential Incentives），使机密代币能够接入 Merkl 的 DeFi 激励基础设施。
分析师敦促对存款质量保持谨慎。TechFlow 的分析指出，部分 TVL 可能是由补贴利率吸引来的资本，一旦激励措施结束，这些资金可能会撤离。同一分析还指出，目前缺乏公开数据来精确区分由激励驱动的存款与真实隐私需求之间的比例。
Zama 协议的工作原理
Zama 并不运行自己的独立链。Zama 协议将其保密层引入现有网络。主网于 2025 年 12 月 30 日在以太坊上启动，完成了首次机密 cUSDT 转账。机构可以利用 FHE 在公共区块链上发行、交易和管理机密资产，同时保持其可验证性。
代币随后于 2026 年初推出。ZAMA 代币于 2026 年 2 月 2 日上线，此前通过密封拍卖荷兰式拍卖筹集了约 1.18 亿美元，并在 9 月 23 日创下 0.1068 美元的历史新高。该代币的设计目的是通过质押保障运营安全、支付协议使用费用并实现治理功能。
最新的 TVL 增长表明市场对链上隐私工具的需求持续存在，但持续增长将取决于在激励计划逐步退坡后，存款是否能够留存。读者应将 TVL 视为衡量使用情况的指标之一，而非代币表现的指南。
