Cardano基金会敦促欧盟将DeFi排除在MiCA之外_新闻

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Cardano基金会敦促欧盟将DeFi排除在MiCA之外

2026-10-22 04:06:09

卡达诺基金会呼吁欧盟将去中心化金融（DeFi）和质押活动排除在MiCA扩展规则之外

据Cointelegraph报道，卡达诺基金会（Cardano Foundation）于9月30日正式向欧洲委员会提交了针对《加密资产市场法规》（MiCA）审查咨询的19页回复。基金会在文件中敦促欧盟政策制定者不要为DeFi和质押活动创建新的独立监管类别，并主张将非托管式的协议级参与行为与中介式服务区分开来。基金会认为，若将适用于中介的规则强加于非托管的协议级参与活动中，不仅会扭曲这些活动的实际运作方式，还可能导致创新活动迁出欧洲。

核心论点：监管应基于功能与风险，而非技术底层

基金会提交文件的核心论点是，监管应当追踪活动的功能和风险，而非其背后的底层技术。根据独立报道的摘要，基金会在“直接网络参与”与“中介服务”之间划清了明确界限：

直接网络参与：用户直接与协议交互，不将资产的保管权或控制权交给任何第三方。
中介服务：公司在用户和网络之间充当中间人角色。

基金会认为，只有后者才需要承担类似MiCA标准的许可义务。这一界定对卡达诺生态系统具有直接影响：直接委托给质押池且不使用托管平台的ADA持有者，将被归入基金会希望免于监管的“直接参与”类别；而提供管理型质押产品的交易所则明确属于中介方，仍需接受监督。

为何MiCA辩论对DeFi和质押至关重要

MiCA于2024年12月在欧盟范围内全面生效，确立了从事加密资产业务的公司的许可、披露和消费者保护义务。该框架在启动时有意排除了真正去中心化的协议，但欧洲委员会正在进行的审查旨在评估这种排除是否应保留，或者DeFi和质押是否有必要获得独立的监管层级。

在卡达诺等权益证明（PoS）网络上，质押是验证者通过保障区块链安全来获取奖励的机制；非托管式委托允许代币持有者在不放弃资产控制权的情况下参与这一过程。与此同时，DeFi协议允许用户通过自执行的智能合约进行借贷和交易，而非通过持牌中介机构。这两种活动存在于从完全非托管到高度中介化的光谱中，这也正是基金会认为以活动标签而非实际风险画像为基础的笼统规则将是迟钝且适得其反的原因。

对于在卡达诺上部署的开发者和更广泛的欧洲DeFi行业而言，MiCA审查的结果将决定协议开发和非托管参与是被视为需要事先授权的金融服务，还是其他分类。前者将大幅提高合规成本并缩小可行参与者群体。监管机构关于界限何在的清晰度，是英国金融服务管理局（FCA）和欧盟当局同时面临的挑战，这表明这是一个全辖区范围的难题，而非仅针对卡达诺的问题。

基金会请求背后的政策依据

据报道，基金会采取的功能和风险导向方法要求欧洲委员会评估参与者实际执行的经济功能及其为用户和市场带来的风险，而不是基于服务是否使用区块链技术来应用规则。在该框架下，非托管式质押委托不会产生对手方风险，也不涉及第三方对资金的控制，因此将其等同于持牌交易所提供的托管式质押产品是一种范畴错误。

这种直接网络参与与中介服务之间的区分，反映了已嵌入MiCA初始DeFi豁免中的原则：监管应附着于行使自由裁量权和控制权的人类主体，而非代码。基金会实质上是在主张，当委员会考虑其下一步立法举措时，应一致地延伸这一逻辑，而非逆转它。

然而，欧洲证券和市场管理局（ESMA）在其官方回应中提出的审查立场并未完全符合基金会的观点。ESMA呼吁制定更清晰的准则来识别真正去中心化的活动（基金会对此表示支持），但也建议为向用户提供DeFi协议访问权限的公司创建一个新的受监管加密资产服务类别，并为质押、借贷和借款服务提出成比例的披露和其他要求。如果采纳第二组建议，MiCA的影响力将扩展到基金会明确表示希望留在框架之外的领域。

这种分歧意义重大。作为区块主要的证券监管机构，ESMA的审查建议对委员会具有重大的机构影响力。基金会的提交只是多方利益相关者咨询中的一个声音，但它代表了对监管方向最技术性详细的反对意见之一，将辩论围绕激励结构和风险架构展开，而不仅仅是消费者保护的表象。