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比特币算力重回1 ZH/s高位，AI转型未缓解挖矿竞争压力
尽管部分上市矿企正将计算资源重新分配至人工智能（AI）及其他高性能工作负载领域，但比特币的网络算力（Hashrate）仍在持续复苏。目前，网络算力已回升至今年3月初的水平。
根据BlocksBridge咨询公司的最新《矿工周刊》（Miner Weekly）简报，比特币7日平均算力已重新突破每秒1泽塔哈希（ZH/s），即每秒1000艾拉哈希（EH/s）。这是自3月3日以来出现的最高点位，对于此前经历了大规模矿企部署调整的网络而言，这是一个显著的逆转信号。
核心要点
- BlocksBridge报告指出，比特币7日平均算力自3月3日以来首次重返1 ZH/s（1,000 EH/s）以上。
- 比特币挖矿难度于10月16日上调5.92%，BlocksBridge预计下一次难度调整还将上升5.16%。
- 若BlocksBridge的预测成真，经过连续两个调整周期后，难度累计涨幅将达到约11.4%——这将压缩剩余矿商的利润空间，使其“喘息余地”变小。
- 算力的恢复表明，因转向AI而闲置的算力并未完全消失；它们可能通过小型运营商和二手硬件渠道重新回流至比特币网络。
- 部分市场分析师将算力上升解读为与机构对矿企持续曝光相关的间接看涨信号。
算力回升背后的结构性变化
算力是衡量用于保障比特币网络安全性的计算能力的指标。从实际层面来看，算力的上升通常意味着有更多机器在竞争解决工作量证明（Proof-of-Work）难题，从而在既定的网络规则下提高获取奖励的难度。
BlocksBridge的最新快照分析认为，受AI迁移影响而流失算力的局面并未得到持久缓解。该简报将近期算力的强劲表现解释为“其他运营商正在填补丢失的计算能力”，这表明针对仍在出块矿商的竞争正在加剧。
行业背景方面，比特币挖矿向AI工作负载的转型仍在继续。BlocksBridge此前曾报道，上市矿企实现的算力下降了23%，而其报告的AI及高性能计算收入季度增幅高达52%。在同一评估中，该公司估计被置换出的挖矿硬件设备价值约为15亿美元。
难度上升：利润率承压
即便算力正在恢复，网络的调整机制仍决定了发现区块的难度。BlocksBridge指出，比特币挖矿难度于10月16日上调了5.92%，并预测在下一次难度调整中将再增加5.16%。
按照这一预测，难度将在连续两个调整周期内累计上涨约11.4%。对于继续运营比特币挖矿业务的矿商而言，更高的难度通常意味着他们需要更高效的设备、更低的电力成本或更强的运营执行力才能保持盈利——无论行业其他板块的表现如何。
BlocksBridge明确将此趋势与AI转型的预期联系起来，暗示矿商可能无法获得外界预期的“喘息空间”。
缺失算力的去向：二手设备与小型运营商
关于算力反弹的一个合理解释是，部分从AI转换中闲置的算力正通过不同渠道回归比特币网络。BlocksBridge指出，中小型矿商正在从大型运营商处收购设备，特别是在托管和部署基础设施使得快速搬迁机器变得更为容易的情况下。
例如，简报提到了Sazmining，该公司营销二手Antminer S21 XP机器，并通过巴拉圭和德克萨斯州的托管设施进行部署。对于能够获取相对廉价电力的矿商而言，购买二手硬件比购买全新机器具有更低成本的优势，同时仍能为网络带来有意义的算力贡献。
然而，BlocksBridge也指出一个重要的不确定性：目前尚不清楚二手设备供应中有多少比例实际上源自上市矿商，以及同样重要的是，这些库存中有多少真正被重新启用用于比特币挖矿，而非被重新用于其他用途。
换句话说，算力的恢复表明闲置算力并未消失。但从现有数据来看，硬件最终的去向及其回流速度仍然不明朗。
为何算力上升被视为“间接看涨”信号
一些行业观察者将网络算力的持续增长视为支持比特币整体基本面的因素。BlocksBridge指出，部分市场人士将算力上升视为一种“间接看涨信号”，部分原因在于它反映了机构对上市矿企的持续投资。
CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju最近在X平台（原推特）上阐述了这一观点，他写道：“更高的算力意味着更强的安全性和作为价值存储更好的基本面。”这一论点与市场普遍持有的前提相一致：更多的哈希算力通常通过提高破坏网络所需的成本和计算资源，从而增强网络抵御攻击的能力。
未来需要验证的是，当大型运营商主动将算力转移至AI领域时，这种关系的持久性如何。目前的数据表明，网络能够在不出现持续性算力下降的情况下吸收这些转变，但这并不能消除随着难度上升所带来的竞争压力。
对于关注这一主题的读者而言，关键问题在于：算力反弹是否能在下一个难度调整周期及之后持续下去？或者网络最终是否会随着AI转换和重新部署的稳定而在较低水平达到均衡？观察后续的难度变化以及对矿企算力分布的更多报告——特别是上市运营商与小型托管驱动型玩家之间的差异——将有助于厘清当前复苏的永久性程度。
