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Saphyre在Sei网络上线永续合约交易，进一步巩固其作为链上核心交易所的地位
@saphyrehas 已在 @SeiNetwork 正式推出永续合约（Perpetual Futures）交易服务。这一举措为 Sei 网络增添了衍生品交易场所，而该平台此前已是该链上交易量最活跃的交易所之一。永续合约是一种允许交易者对价格波动进行投机且无到期日的金融合约。Saphyre 表示，用户可通过该产品交易股票、黄金、外汇及加密货币等多种资产。
Saphyre 永续合约交易所运作机制
根据交易所官网信息，每笔交易的手续费率在 0.025% 至 0.05% 之间。订单由位于摩纳哥的交易中心进行处理。
目前平台采用邀请制准入。在 10 月 21 日截止日前使用过公开测试版的交易者将直接获得准入资格，并获赠一个邀请码供其分享。此外，每产生 25 万美元的真实交易成交量，即可解锁一个新的邀请码。这种机制将更广泛的访问权限与用户的交易活跃度紧密挂钩。
由于永续合约没有结算日期，交易者可以长期持有多头或空头头寸，无需像传统期货那样进行展期操作。通常通过多头和空头之间的定期资金费率支付（Funding Payments），使持仓价格与现货价格保持同步。这一机制同样应用于下文提到的受监管 SEI 合约中。
Saphyre 在 Sei 网络中的市场地位
Saphyre 目前是 Sei 网络上占据主导地位的交易平台。DefiLlama 数据显示，其每日现货交易量为 597 万美元，总锁定价值（TVL）为 1621 万美元。
据 Crypto Briefing 报道，Saphyre 处理了 Sei 网络每月约 2.78 亿美元去中心化交易所（DEX）交易量中的 2.76 亿美元，该网络的累计 DEX 交易量已达到 159 亿美元。据同一报道指出，该交易所前身是 DragonSwap。
这种高度的市场集中度具有两面性。Crypto Briefing 指出，当一个交易所处理了几乎全部的月度交易量时，整个网络的交易活动将高度依赖单一协议。部分分析师也对具体市场份额提出了质疑：DiarioBitcoin 引用 DefiLlama 数据指出，根据统计周期的不同，Saphyre 的月度交易量占比可能接近 83%。由于各数据追踪器的方法论存在差异，具体数值会随时间和工具的不同而变化。
衍生品市场的多元化发展
此次 Saphyre 的上线恰逢其他平台也在扩大对 $SEI 的衍生品敞口。由 Nadex 运营的受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的平台 OG.com Markets，已列出以美元结算的 SEI 永续合约。ChainCatcher 报道称，该产品已于 10 月 8 日完成自我认证。
需要明确的是，该产品是一个面向美国投资者的独立受监管产品，与 Saphyre 的去中心化链上交易所无关。
风险提示
永续合约属于杠杆金融产品，伴随显著风险，包括在市场剧烈波动时可能面临的快速清算风险。此次仅采用邀请制的 rollout 方式，表明 Saphyre 正在限制早期访问权限，以便在扩展产品规模的同时确保系统稳定性。
