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贝莱德IBIT连续九日遭遇超20亿美元净流出
截至11月11日，受加密货币价格下跌及现货需求疲软影响，投资者持续从美国现货比特币交易所交易基金（ETF）中撤资。在此期间，贝莱德旗下的iShares比特币信托基金（IBIT）记录了连续九个交易日、总额超过20亿美元的净资金流出。
据Farside Investors数据显示，周三IBIT录得2.697亿美元的净赎回额，占当日全市场现货比特币ETF总流出额2.998亿美元的近90%。此次大规模撤资紧随此前三个交易日流出放缓的趋势之后，使得更广泛的ETF市场在五天内的总赎回金额约为14.4亿美元。
随着抛售持续，比特币价格徘徊在73,000美元附近。Bitfinex警告称，持续的ETF赎回以及杠杆期货持仓正使市场实现可持续复苏的前景变得复杂化。
ETF抛售压力是否高度集中于贝莱德？
Farside Investors的数据表明，自10月30日以来，IBIT在每个交易日均出现负向资金流，截至11月11日累计净赎回额约为20亿美元。在此期间，最大的单笔赎回发生在11月2日的4.053亿美元和11月6日的4.03亿美元。尽管周二流出量温和至7,820万美元，但周三IBIT的流出速度再次加快。
相比之下，其他机构的表现各异。Grayscale比特币信托ETF（GBTC）在11月11日录得了3,910万美元的赎回，而摩根士丹利比特币信托ETF（MSBT）则吸引了900万美元的资金流入。后者将连续三个交易日的净流入总额扩大至5,110万美元，这表明不同提供商之间的需求并未完全消失。然而，小型产品的资金流入不足以抵消来自贝莱德规模更大基金的撤资。
最新数据延续了本周早些时候识别出的模式：11月9日，贝莱德主导了比特币和以太坊ETF合计3.856亿美元的净流出。尽管近期出现抛售，但Farside的数据显示，自美国现货比特币ETF推出以来，累计净流入额仍约为551.7亿美元。因此，当前的赎回潮仅代表边际需求的逆转，而非该板块累积投资基础的消失。
投资者启示
IBIT资金流的高度集中使其成为衡量短期ETF需求的重要指标。需要明确的是，净赎回反映的是投资者从产品中撤资的行为，而非贝莱德自身出售比特币。同时，基金资产规模的缩减也可能对其管理费收入产生影响。
为何ETF流出放缓不足以支撑比特币反弹？
Bitfinex在11月11日的市场分析中指出，赎回放缓可能标志着市场筑底的初步迹象，但这并不能独立证明需求已经恢复。其历史分析考察了2026年早期至少持续三个交易日的13次ETF流出浪潮。结果显示：
- 五种情况以至少连续三个交易日的净流入结束，随后比特币在接下来的十个交易日内中位数涨幅为6.4%。
- 其余八种情况仅以一到两个交易日的流入结束，随后比特币中位数下跌1.2%。
这一区别至关重要，因为卖出压力的暂时减轻并不一定意味着买方已回归到足以维持高价格的水平。周三2.998亿美元的赎回额是在周五流出4.119亿美元、周一流出2.01亿美元和周二流出9,500万美元之后的延续。这种重新加速的抛售中断了之前赎回放缓的趋势。
此外，抛售情绪也波及到其他加密货币投资产品。11月10日，Solana和XRP ETF经历了进一步的资金流出，表明风险偏好的降低已超出比特币投资工具的范畴。
投资者启示
Bitfinex的历史研究结果表明，与单一交易日的资金流入相比，持续的ETF正向资金流更能提供需求恢复的有力证据。然而，6.4%的中位数回报率仅为历史观察数据，并不能作为比特币当前调整行情的预测依据。
