以太坊面临关键转折点
据10x研究报告分析,过去五年以太坊相较于比特币表现疲弱,长期在2000美元附近徘徊,实质上已成为低收益资产。
报告指出,自2025年11月以来,链上活动持续走弱,限制了以太坊的需求增长和价值捕获能力。基于此,该机构始终保持对以太坊的谨慎或偏空观点。
价格调整带来估值机会
不过近期价格深度调整可能带来低估机会。报告认为,以太坊较2025年8月高点下跌约57%,跌幅超过同期下跌42%的比特币,或已进入相对具有吸引力的估值区间。
值得关注的是,尽管以太坊生态金融产品录得约800亿美元账面亏损,市场买盘依然持续。此外,以太坊链上USDT发行量已超越波场网络,这既反映出稳定币发展的红利,也重新激发了市场对其作为链上金融及华尔街基础设施核心层的期待。
报告总结称,以太坊正处在重要分水岭,当前亟待重新评估其未来走势——是即将转向反弹阶段,还是继续面临结构性阻力。

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