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加密货币的生存法则与市场周期
阿瑟·海斯在共识迈阿密2026峰会上指出，大多数山寨币并非为长期生存而设计，其中99%的所谓“垃圾币”可能归零，但这并非加密货币的终结。他强调这只是市场周期的自然规律，并以历史悠久的标普500指数为例：尽管自1929年以来美国股市已埋葬大量公司，人们仍将股票视为成熟资产。
“我记得有人提供过这项数据，关于标普500指数——自1929年以来，约98%的成份公司最终归零。”他进一步阐释，“即使观察全球最大的资本市场美国股市，在足够长的时间维度下，多数股票本质上也是垃圾币。”
代币淘汰机制与传统市场的共通性
阿瑟认为失败的山寨币正经历与昔日标普500成份股相同的生存考验，并预测加密货币的崩盘速度会更快，因为代币交易全天候运转，门槛更低且市场更混乱。他将这种高失败率与资本形成机制联系起来：这种模式仍能让人们筹集资金、测试新产品并筛选可行方案。当把“代币”概念替换为“软件”时，外界会更容易理解——正如无数软件项目中只有少数能获得用户青睐，这正是残酷的市场游戏规则。
比特币的价值逻辑与监管迷雾
谈及比特币与监管时，阿瑟指出加密货币无需政治许可来实现其使命。他以比特币在不同美国政府时期的价格走势为例，认为更清晰的观察指标在于法币数量：“比特币的公允价值取决于当今存在的法币单位数量、未来的法币增量以及法币创造速度。”当前行业讨论多集中于传统金融体系与监管框架，但他提醒人们不应忘记比特币从零到万亿美元资产的本质驱动力——全球法币增发规模与比特币价值存在直接关联。
阿瑟认为中心化加密企业寻求监管实为商业保护，但这并不影响比特币或加密货币的实际效能。他以比特币现价82000美元为例强调，其价值不源于监管认可，而在于它能帮助人们在传统金融轨道与国家管控之外传递价值。“若比特币仅是传统资产负债表上另一种固定供应资产，本次会议将毫无意义。”他总结道。
