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交易所与现货ETF比特币供应量攀升
随着资金持续流入，交易所及现货ETF中的比特币供应量正逐步上升，这引发了市场对抛压加剧的担忧。近日，交易所流入与ETF流出的综合作用已导致约3.4万枚比特币的局部抛售。尽管投资者兴趣有所回暖，但专家强调，比特币价格若要重获强劲的上行动力，仍需额外现货需求的支撑。
交易所与ETF资金流向分析
知名加密市场观察人士指出，上周中心化交易所净流入约1.8万枚比特币，反映出投资者将比特币转换为流动资产的意愿增强，抛售倾向有所上升。与此同时，比特币现货ETF在同一时期净流出约1.6万枚比特币。分析认为，机构资金未能完全吸纳这部分供应，加剧了市场当前的避险情绪。
该观察人士进一步解释：“除非交易所资金流向转为中性或正值，否则难以期待强劲的上行势头。”这两项指标的综合影响已形成约3.4万枚比特币的显著卖压，并对过去一周的价格走势产生了直接影响。
现货与衍生品市场数据解读
有分析师指出，目前ETF日交易量已跌破200亿美元，较2025年底超过500亿美元的水平显著下滑。现货交易量的萎缩表明短期投机需求正在减弱，同时也意味着当前上涨行情缺乏足够的买方支撑。
价格方面，比特币曾短暂跌破7.5万美元支撑位，随后迅速反弹至7.78万美元附近。这一急剧回升部分源于市场对地缘局势缓和的预期，降低了投资者的风险感知。衍生品未平仓合约数据同样反映出需求变化：比特币总未平仓合约量从26.8万枚降至25万枚，随后小幅回升至25.4万枚。此类下降往往伴随着“空头回补”现象——当价格开始上涨时，看空方为避免损失扩大而急于平仓，反而助推价格上涨动能。
市场数据与投资者情绪
期货市场资金费率在近期上涨过程中从0.008%降至0.0026%，虽仍为正值，但表明过度看涨的头寸正在减少。研究显示，自2026年2月以来，日均资金费率持续为负值，暗示空头头寸仍占据主导地位并持续向多头支付费用。
链上数据进一步表明卖压已出现缓和迹象：价格动能减弱21.7%，累计现货交易量增长77.2%，衍生品交易量上升35.5%。总体来看，尽管抛售量下降，市场整体均衡态势正逐步改善。
新一轮上涨需要什么条件？
分析师提醒，若要突破8万美元关口，需要未平仓合约量与现货市场买盘同步增长。当前指标显示短期卖压正在缓解，但更强劲且可持续的上涨行情，仍需新增资金流入与现货需求提升作为关键支撑。
