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关键要点
季度业绩巩固积极前景
分析师共识强烈但存警示信号
TD Cowen维持对微软的“买入”评级，目标价540美元，这意味着较当前约431美元的水平有约25%的潜在上涨空间。
这家科技巨头在Build 2026大会上推出了七款自研AI模型，标志着其对OpenAI和Anthropic等外部合作伙伴的依赖降低。
第三季度业绩超出预期，每股收益达到4.27美元，高于市场普遍预期的4.06美元；营收达828.9亿美元，同比增长18.3%。
华尔街共识显示，有41个“买入”评级，平均目标价为561.20美元。
高管Judson Althoff在6月初减持了价值710万美元的股票，将其持股减少了12.3%。
周四，微软股票报收于431.16美元，上涨0.9%或3.82美元，当日该科技巨头结束了其Build 2026开发者大会。尽管股价仍显著低于52周高点555.45美元，但华尔街分析师继续对该公司的前景表示乐观。
分析师观点
大会结束后，TD Cowen维持其“买入”建议和540美元的目标价。该机构分析师强调，微软推出七款内部开发的AI模型是一个关键时刻，这表明该公司的AI开发和部署方法发生了战略性演变。
新发布的模型——包括MAI-Code-1和MAI-Thinking-1——专注于定制能力和成本效益。TD Cowen分析师指出，这些模型的发布澄清了为何最近几个季度的图形处理器资源被导向内部研发，而非广泛依赖外部实验室。
Build 2026还展示了微软Scout，一款自主AI个人助理，以及一项与Nvidia合作的增强合作，专注于AI赋能PC和Azure云基础设施。Pinecone在会上宣布了与Microsoft OneLake的新集成，扩展了围绕微软人工智能平台的生态系统。
季度业绩巩固积极前景
微软最新的财务业绩为看涨的分析师提供了更多验证。该公司第三季度每股收益为4.27美元，比华尔街预期的4.06美元高出0.21美元。总收入达828.9亿美元，超过预期的814.4亿美元，同比增长18.3%。
股本回报率为31.94%，净利润率达到39.34%。华尔街目前预计全年每股收益为16.76美元。
这家软件巨头拥有3.2万亿美元的市值，市盈率为25.62倍，200日移动平均线为432.76美元。其52周低点为356.28美元。
强劲的分析师共识与些许警示信号
除了TD Cowen，华尔街的支持依然强劲。瑞银、德意志银行、Jefferies、JMP Securities和BMO Capital Markets均维持“买入”或同等评级。在41个“买入”评级和6个“持有”评级中，平均目标价达到561.20美元。
Cantor Fitzgerald维持“超配”立场，目标价502美元，强调微软正从Copilot式工具向全面的企业智能体生态系统过渡。Jefferies目标价为575美元，赞扬了微软灵活、模型无关的人工智能方法。
然而，并非所有信号都指向积极方向。首席执行官Judson Althoff于6月1日以平均每股460.99美元的价格处置了15,500股，总计约710万美元——这相当于其持股减少了12.3%。执行副总裁Amy Coleman同样在5月出售了1,262股。公司内部人士在过去一个季度总共减持了价值1270万美元的股票。
部分市场参与者对AI基础设施支出的速度表示担忧，质疑这些投资转化为可衡量财务回报的时间表。
微软的Majorana 2量子计算芯片也在Build大会上受到关注，公司领导层预计商业系统将在2029年前上市。
