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加密货币加速撤离交易所，市场信号显现
加密货币正以多年未见的规模从交易所流出，市场已开始对此作出反应。链上数据平台Santiment显示，存放在中心化交易所的比特币供应量已降至约占总流通量的5.6%，这是自2018年以来比特币在交易所中的最低占比。以太坊的情况也类似，其交易所中的供应量同样接近自2015年公开交易以来的最低水平。
交易所供应量低意味着什么？
存放在交易所的加密货币通常可以更方便地进行即时交易或出售，因此较低的交易所余额往往表明投资者的长期持有行为有所增强。简单来说，交易所中的币越少，意味着可随时出售的卖方供应就越少。交易所储备金下降通常表明投资者正在将资产转移至自我托管，这种行为通常被视为近期抛售压力减弱的信号。
这一动态对价格机制有着直接影响。当可用的供应量减少，而需求保持稳定或上升时，即使是适度的买盘兴趣也可能引发价格的大幅波动。分析师有时将这种情况称为“轧空”的潜在条件：在没有大量币源准备出售的情况下，任何买盘活动的激增都可能在阻力有限的情况下将价格迅速推高。
值得注意的是，交易所储备金已不再能完全反映市场的全貌，因为过去两年间，现货ETF和链外托管已经吸收了日益增长的一部分供应。这一信号依然具有参考价值，但应当与其他指标结合分析，而非单独解读。
两大资产均录得周线强劲上涨
在供应量减少的背景下，两大资产的价格都出现了显著回升。过去七天里，比特币涨幅约为6%，已从5万多美元的高位区间低点反弹。以太坊则在短暂触及1800美元后有所回落，但这领头羊山寨币过去七天内的涨幅仍超过12%。在此轮上涨之前，两大资产的交易价格均处于多年来的相对低点。
更宏观的经济环境也起到了助推作用。分析师将近期的大部分上涨归因于美国的就业数据。美国劳工统计局报告称，6月份仅新增5.7万个就业岗位，几乎是预测值11.3万的一半。投资者将此数据解读为潜在货币宽松的信号，引发了一波空头回补。根据Coinglass的数据，过去24小时内约有4.5亿美元的加密货币空头头寸被清算。
此轮反弹能否持续，将取决于交易所供应量是否保持在低位，以及机构资金（尤其是通过比特币现货ETF流入的资金）能否转为持续的净流入。就目前而言，链上结构对多头有利。
