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摩根大通分析师：Strategy 30亿美元现金储备缓解比特币抛售风险
摩根大通分析师报告指出，随着金融服务公司Strategy扩大其美元储备，且机构需求在期货市场增强，比特币的前景有所改善。分析师认为这些事态发展是近期加密货币环境变化的关键因素。
机构期货需求增强
芝加哥商品交易所（CME）的期货和永续合约资金流已转为正值，这表明机构和专业交易者的兴趣重新升温。这一增长与美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的波动性形成对比，后者近几周来资金流入和赎回交替出现。
全球银行业巨头摩根大通指出，即使现货购买出现波动，机构通过衍生品进行头寸布局通常能为比特币提供更稳定的前景。这一趋势表明，尽管现货比特币ETF投资者的需求不稳定，但一些大型市场参与者正在逐步增加敞口。
与Strategy相关的杠杆ETF资金流入在过去七周也保持正值，零售投资者被认为是主要贡献者。因此，Strategy的股票交易价格仍然高于其比特币持仓的底层价值。
根据摩根大通的分析，CME比特币期货和永续合约的资金流入已转为正值，表明尽管现货ETF需求疲弱且不均衡，一些机构仍在重新建立比特币敞口。
这一溢价使得Strategy在通过股权出售筹集新资本时拥有更大的灵活性，从而减少了出售比特币的压力，并为市场下跌提供了额外的缓冲。
Strategy的现金储备扩张
Strategy宣布其美元储备增加4.5亿美元，截至7月12日总储备达到30亿美元。这一资金流入是通过在短短一周内出售约482万股普通股实现的，筹资4.667亿美元。
这家上市公司以其庞大的比特币财务战略而闻名，目前持有足够支付约20个月优先股股息的现金。虽然摩根大通的分析师认为，覆盖两到三年的储备才能提供更稳健的保护，但他们承认当前的增加对于短期义务而言是一个积极举措。
凭借这些额外储备，Strategy可能无需出售数字资产来履行承诺，而是在价格波动期间管理股息和利息支出。
在最新报告期结束时，Strategy将其比特币持有量维持在843,775枚BTC，总购买成本约为636.9亿美元。该公司在报告周内既没有额外购买比特币，也没有出售。
首席执行官Phong Le强调，Strategy打算继续作为重要的长期比特币收购方，并称公司资产负债表是安全的。他进一步表示，只有当比特币价格急剧下跌至8,000至10,000美元区间时，债务相关压力才会成为问题。
该公司还表示，如果优先股价值回升至目标水平，它可能会发行更多优先股，并将所得资金用于购买额外比特币或进一步扩大美元储备。
摩根大通分析师表示，尽管很难确定近期储备增加对比特币整体情绪的影响，但这些举措缓解了市场对被迫抛售比特币的直接担忧。就目前而言，与现货ETF资金流相比，衍生品市场和稳健的现金持有为比特币提供了更有力的支撑信号。
小型词典：Strategy指一家以在其资产负债表上持有大量比特币作为财务战略而闻名的上市公司，通常通过发行新股筹集资金以进一步购买比特币。
| 指标 | 此前水平 | 当前水平 |
|---|---|---|
| Strategy现金储备 | 25.5亿美元 | 30亿美元 |
| Strategy比特币持仓 | 843,775枚BTC | 843,775枚BTC |
| 比特币总购买成本 | – | 636.9亿美元 |
