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本周，Wintermute表示，机构投资者占其2026年上半年现货OTC加密流量的72%，而去年同期为59%。该公司称，专业投资者正在通过集中于更少的资产、利用衍生品以及抑制曾经与零售交易相关的极端价格波动，来改变加密市场。
机构正在重塑加密交易模式
Wintermute的2026年上半年OTC报告发现，包括对冲基金、数字资产财库、资产管理公司和家族办公室在内的机构对手方，在1月至6月期间占其场外现货流量的72%，这一比例从2025年下半年的61%和2025年上半年的59%上升。该公司指出，机构活动已变得足够大，足以影响市场方向和代币表现。报告写道：“机构现在显然是Wintermute场外交易流量的驱动力”，并补充说他们的交易习惯正在改变流动性在加密领域的分布方式。
一个重大转变是，机构仍然专注于较小的代币组。从2024年上半年到2026年上半年，机构对手方交易的独特代币数量仅增加了24%，而同期零售交易者中的这一数字增长了76%。Wintermute表示，这种增长创造了一个市场，流动性越来越集中在更少的资产上。机构投资者也将更多敞口转移到衍生品。由于投资者利用期权策略来产生收益，Wintermute场外交易平台上的山寨币期权名义交易量在2025年下半年至2026年上半年期间增长了3.4倍。报告还将机构参与与较低的波动性联系起来，比特币的实际波动率从2025年的近70%下降到现在的约45%。Wintermute首席执行官Evgeny Gaevoy对彭博加密表示，随着机构成为交易活动的重要组成部分，它们正在改变加密的行为方式。该公司写道：“随着耐心群体规模的增长，它正在抽走加密的波动性，而波动性曾使这一资产类别对零售投资者如此有吸引力。”
BTC的熊市看起来不同
尽管长期比特币下跌，使其从去年10月超过12.6万美元的峰值下跌约49%，但与以往的加密寒冬不同，此次下跌相对平稳，突然和极端的价格暴跌较少。截至撰写本文时，这种原始加密货币的交易价格约为65,000美元，来自CoinGecko的数据显示，它在24小时内几乎没有变动，七天内仅上涨1%。该报告的发现与今年银行建设加密基础设施的更广泛模式相吻合，包括摩根士丹利，后者今年早些时候宣布将在其E*Trade平台上引入加密交易。这家资产管理公司最近还推出了美国最便宜的ETH和SOL ETF。
