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TLDR
MARA Holdings以约18,750枚比特币作为抵押，从Coinbase Credit和Two Prime Lending获得了6亿美元的新融资。该公司计划将这笔资金用于能源收购、比特币挖矿、人工智能及高性能计算基础设施的扩展。若比特币价格大幅下跌，可能触发追加保证金通知，导致抵押的比特币被清算。
MARA利用比特币储备获取新资金
MARA Holdings通过抵押18,750枚比特币，成功获得了6亿美元的新融资。该公司于8月4日与Coinbase Credit和Two Prime Lending完成了两笔贷款交易。交易完成时，抵押的比特币价值约12亿美元，占该公司6月底持有的35,577枚比特币的近53%。
这两笔贷款的本金总额为7.5亿美元。然而，MARA实际获得的新资金仅为6亿美元，因为Coinbase提供的4.5亿美元贷款中包含了1.5亿美元的现有信贷额度再融资。Coinbase提供了3亿美元的新增资金，Two Prime也提供了3亿美元。两笔贷款均已全额提取。
Coinbase贷款的当前利率约为7.5%，Two Prime的固定利率为7.65%。如果MARA保持7.5亿美元的全部贷款余额，每年的利息成本约为5670万美元。
能源与AI扩张增加比特币风险
MARA计划将这笔资金用于一般企业用途，包括能源收购、比特币挖矿、人工智能以及高性能计算基础设施。该公司还计划将部分资金用于收购俄亥俄州的Long Ridge Energy & Power。该交易的企业价值约为15亿美元，包括承担的债务。
Long Ridge运营一座预期容量为505兆瓦的燃气发电厂，并拥有超过1600英亩的工业用地。MARA计划将该地块开发用于发电、比特币挖矿，以及潜在的人工智能和高性能计算园区。
然而，这种以比特币为抵押的融资方式带来了额外的下行风险。MARA必须维持所需的抵押品水平，如果比特币价值下跌，贷款方可以要求追加更多比特币。如果MARA未能满足追加保证金的要求，贷款方可能会清算其抵押的比特币。该公司尚未披露会触发追加保证金通知的具体比特币价格水平。
在2026年上半年，MARA已经出售了23,093枚比特币，获得约16亿美元。因此，最新的融资使该矿商在不立即出售比特币的情况下获得了额外的流动性，但同时也增加了其对比特币价格波动的风险敞口。
