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HyENA 宣布将于8月31日至9月2日关闭所有市场
HyENA 在完成超过12000名用户、累计交易额突破40亿美元后，宣布计划于8月31日至9月2日期间关闭所有市场。
概要
HyENA 将从8月31日至9月2日每小时移除一个市场。未平仓头寸将自动结算，保证金将返还至用户的现货余额。HLPe 存款用户可通过 Upshift 以1:1的比例赎回其持仓及累计收益。HyENA 已产生近250万 USDe 的奖励，但不会发行代币。
HyENA 将在三天内移除市场
HyENA 在8月28日发布的关停公告中表示，由于 Hyperliquid 稳定币设置的调整，导致 USDe 作为保证金的衍生品机会减少，平台因此决定停止运营。平台将于8月31日开始下架市场，并于9月2日完成整个过程。与一次性关闭所有合约不同，HyENA 将在计划时间内每小时移除一个市场。
公告指出，用户无需在每个市场下架前手动平仓。一旦某个市场被移除，其标记价格将向相关预言机价格的一小时加权平均值靠拢，随后剩余头寸将自动结算。通过该流程释放的保证金将返还至每位交易者的现货余额。HyENA 表示，在关闭期间用户资金是安全的，但交易者仍可选择在其相关市场进入结算阶段之前退出头寸。
团队表示：“用户资金是安全的。”并补充说，计划中的流程旨在让客户无需手动结算即可提取资产。据团队称，HyENA 自上线以来累计交易量已超过40亿美元，超过12000名交易者使用过该平台，而 USDe 保证金持有者获得了近250万 USDe 的奖励。
HyENA 由 Based 团队构建，利用 Hyperliquid 的 HIP-3 系统提供以 Ethena 的 USDe 作为保证金的永续合约。该设计允许交易者将保证金保持在 USDe 中，在获得奖励的同时，还能用同一笔资金支持未平仓的衍生品头寸。
Hyperliquid 与 USDC 的整合压缩了 USDe 的空间
HyENA 上线时，正值多种与美元挂钩的资产在 Hyperliquid 生态中争夺更大角色。团队指出，USDT、USDe 和 USDH 等资产都试图在网络交易中占据一席之地。公告称，Hyperliquid 随后与 USDC 的紧密关系改变了支持 HyENA 模式的条件。虽然团队认为 Hyperliquid 加强 USDC 整合是合理的发展方向，但这也意味着基于 USDe 的保证金扩张空间被压缩。
今年5月，Coinbase 成为 Hyperliquid 的官方 USDC 资金库部署方，该协议还使 USDC 成为整个生态系统的对齐报价资产。此前有报道称，Hyperliquid 当时持有约50亿美元的流通 USDC，约为一年前记录的两倍。根据协议，USDC 获得了另一个明确角色：Circle 通过其跨链传输协议提供跨链基础设施，Coinbase 负责资金库部署。该协议还赋予 Coinbase 通过原生市场购买 USDH 品牌资产的权利。
根据摩根大通7月的研究报告，到6月11日，USDC 已成为 Hyperliquid 的首选稳定币。该银行估计，Hyperliquid 持有约60亿美元 USDC，约占该稳定币流通供应量的8%。摩根大通还表示，Coinbase 将把 Hyperliquid 上持有的 USDC 所产生的储备收入中的90%返还给该协议。该银行在评估收入分成条款可能对两家公司稳定币收入的影响后，下调了对 Coinbase 和 Circle 的盈利预期。
该协议提供了直接的美国联系，因为 Coinbase 和 Circle 都是公开交易的美国公司。摩根大通的评估将 Hyperliquid 的稳定币设置与两家公司的盈利前景联系起来，不过该银行基于其利率预测，仍预计到2027年 USDC 相关收入将增长。
HIP-3 将结算职责交由市场部署方
HyENA 的关闭也展示了 HIP-3 市场运营商如何在核心协议不直接运行每个产品的情况下，管理基于 Hyperliquid 构建的合约。在 HIP-3 框架下，独立团队可以引入永续市场，同时使用 Hyperliquid 的订单簿、保证金工具和清算系统。部署方选择合约、预言机、杠杆限制和结算条款，使得每个运营商负责管理其市场。
一份关于 HIP-3 的报告指出，该框架于2025年10月上线，并要求团队在创建永续合约之前质押 HYPE。在该框架下推出的产品包括与大宗商品、上市股票和私营公司相关的合成市场。近期关于 SK 海力士相关永续合约剧烈波动的报道解释说，HIP-3 部署方提供预言机价格、外部永续价格以及最多两个额外的标记价格输入。Hyperliquid 随后将提交的数据与本地交易数据结合，计算合约的标记价格。
同样的 HIP-3 市场控制功能允许部署方暂停交易、调整未平仓头寸限制或结算合约。HyENA 正在根据已公布的时间表，利用这一结算权限关闭其剩余市场。对于其关停计划，HyENA 表示每个最终标记价格将在结算前与预言机价格的一小时加权平均值收敛。对于持有杠杆头寸的交易者来说，这一方法至关重要，因为最终标记价格将决定未平仓合约的结算价值。
HLPe 提现将通过 Upshift 继续进行
除了市场关闭，HyENA 表示，拥有 HLPe 存款的用户可以通过 Upshift 提取本金和累积的奖励。存款将以1:1的比例赎回，HyENA 不收取提现费用，赎回期为一天。最后一次常规奖励分配已于8月27日进行，即关停公告发布前一天。联盟奖励计划定于9月9日进行最后一次支付，届时市场移除流程已经结束。
据 HyENA 称，Ethena 已于2026年6月结束了其交易所奖励计划。由于该活动已经结束，平台将保留 HyENA 积分的最终记录状态，而不再进行快照。公告表示，不会进行积分转换或分配，且积分不具有任何货币价值。针对可能存在的空投预期，团队也明确表示，HyENA 没有代币，也没有发行代币的计划。
