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传统金融正从观望转向建设，稳定币与公链基础设施竞争加剧
行业专家表示，传统金融已不再争论稳定币和公共区块链是否应属于金融体系，而是转向争夺将承载数字货币的基础设施控制权。随着银行开始在成熟稳定币、代币化存款及其他基于区块链的货币形式之外，开发自己的数字美元产品，这一转变可能重塑支付和机构结算的运作方式。这种发展不会一夜之间取代现有代币，而是可能催生一个更加碎片化的市场，其中互操作性、流动性和结算将变得愈发重要。
银行从观望转向建设
Verda Ventures 的创始合伙人 Alex Witt 认为，21家金融机构的参与是最明确的信号之一，表明区块链的采用正越来越多地由传统金融推动。Witt 表示：“21家银行支持一种稳定币，是最明确的信号，表明区块链轨道的增长现在来自传统金融。”他指出，争论已从“公共区块链能否支持结算”转向“哪些机构将控制在这些网络上运营的发行方”。该集团计划成立一家新公司，为支付和数字资产交易发行稳定币。其首款产品预计将以美元计价，后续还将推出其他货币。这一举措相较于2025年10月宣布的计划已大幅扩展——当时有10家银行开始探索一种可在公共区块链上运行的、以储备支撑的数字支付资产。
稳定币获得银行背书
Moon Pursuit Capital 的创始人兼管理合伙人 Utkarsh Ahuja 表示，银行直接参与的决定代表了传统金融对待稳定币方式的更广泛转变。Ahuja 说：“银行花了数年时间争论稳定币是否对传统金融构成威胁。现在21家大型金融机构正联合发行一种稳定币。”他认为，随着资金越来越多地通过基于区块链的系统流动，银行面临战略选择：要么适应这一转变，要么面临被颠覆的风险。该扩大后的集团包括美国银行、花旗集团、高盛和瑞银等大型机构，以及来自北美、欧洲、亚洲、中东和非洲的金融公司。Ahuja 预计，该举措不会立即从 USDT 或 USDC 手中夺取大量市场份额——这些代币在流动性、分销和已建立的网络效应方面已拥有显著优势。他表示，更大的意义在于，当大型金融机构开始将稳定币视为未来金融基础设施的一部分时，所带来的认可效应。这可能会催生对支持链上金融的服务的新需求，包括托管、合规、流动性和结算基础设施。
数字美元市场可能走向碎片化
Global Settlement Network 的总裁兼联合创始人 Kyle Sonlin 预计，多种形式的数字货币将共存，而非某一种稳定币成为唯一赢家。Sonlin 说：“稳定币已经证明，市场对能够全天候流动的美元存在需求，而银行希望参与其中。”市场最终可能同时包含银行发行的稳定币、USDC、USDT、代币化存款以及以多种法定货币计价的数字货币。这将使互操作性变得越来越重要。如果机构持有不同形式的数字美元，它们需要能够在这些资产之间进行交易，而不会产生新的结算瓶颈。Sonlin 表示，如果不同数字资产之间的流动性和结算仍受限于传统银行营业时间，那么全天候可用性的价值就十分有限。
互操作性成为基础设施考验
Trace Finance 的联合创始人兼首席执行官 Bernardo Brites 表示，这一发展标志着稳定币正从加密货币原生起源向主流金融基础设施过渡。Brites 说：“这一消息证明，我们正在超越稳定币作为加密货币原生实验的阶段，转向传统金融希望拥有所有权的核心支付基础设施。”他认为，挑战在于让银行发行的稳定币、代币化存款和现有的数字美元代币协同工作。单个网络可以提供快速结算，但如果资产彼此孤立，这并不能真正解决问题。Brites 表示，连接这些系统的基础设施，以及其底层的合规和结算技术，将变得越来越重要。
银行面临“所有权”竞赛
Witt 认为，新兴市场将在几个不同的细分领域发展，成熟的稳定币将保持重要地位，而新的银行支持产品则瞄准机构结算和其他金融应用场景。该财团计划在2027年上半年推出其美元稳定币，并已将欧元列为未来扩张的优先方向。它还计划围绕美国和欧洲的监管要求来构建该项目。因此，该项目进入的是一个已由美元稳定币主导的市场——Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 占据最大份额。但专家们认为，更重要的竞争可能并非仅仅围绕稳定币市场份额展开。
